科创100指数投资价值分析.pdfVIP

策略研究 目录 1. 科创 100 特色：行业分布更均衡，切合政策导向 4 2. 基本面和性价比：长期高成长，短期业绩反转，股价位置 历史低位 7 3. 长期投资价值：研发力度支撑未来业绩高增，顺应全球数 字经济与国产替代趋势 10 4. 银华上证科创板 100ETF 14 5. 风险提示 14 第2页 共15页 策略研究 图表目录 图 1：医药生物、电子、电力设备是科创100 成分股市值占比最高的行业 4 图 2 ：半导体、医药、新能源、新一代信息技术、高端装备等科技主题相关的细分行 业在科创 100 中占据较高比重 5 图 3：在552 家科创板企业中，有 294 家专精特新企业，占比高达 53% 5 图4 ：历次五年规划文本结构变迁：创新相关内容逐渐前置 6 图 5：科创板的电子股市值偏高 7 图 6 ：2019 年以来，科创 50 和科创 100 指数的营收增速优于全 A 两非 8 图 7 ：2019 年以来，科创 50 和科创 100 指数的盈利增速优于全 A 两非 8 图 8 ：科创50 及科创 100 指数盈利增速有望迎来反转 9 图 9 ：科创100 指数的股权风险溢价即要求回报率已升至历史高位 9 图 10：科创100 指数当前市盈率（TTM）已至历史低位 10 图 11：科创100 当前股权风险溢价（ERP）已至历史高位 10 图 12：科创板研发支出占收入比例高，有望支撑未来业绩高增 11 图 13：费城半导体指数与申万半导体指数的历史走势相关性较高 12 图 14：国产替代紧迫性与日俱增，科创板企业长期增长空间巨大 12 表 1：科创100 指数重点支持六大领域科技创新行业 6 表 2 ：历史上，研发投入占收入比例较高的上市公司，后续具有更高的业绩增长水平 11 表 3：科创100 成分股内专精特新企业名单 13 表 4 ：产品基本信息 14 第3页 共15页 策略研究 1.科创 100 特色：行业分布更均衡，切合政策 导向 上交所与中证指数公司于 8 月 7 日推出科创 100 指数，科创 100 指数选取科创板 中（剔除科创 50 指数样本）市值中等且流动性较好的 100 只证券作为样本，编制方案 与科创 50 相同。从市值结构的角度，科创 100 是科创板中小公司的代表，截至 8 月 11 日，科创100 成分股中有 84 只的总市值在 200 亿以下。 行业分布方面，科创 100 成分股中市值占比高的科技主题是医药、半导体、新能 源。从申万一级行业分布来看，医药生物、电子、电力设备是科创 100 成分股市值占 比最高的行业，合计占比 67%，对应科创属性明显的医药产业、半导体产业和新能源 产业。进一步细分，从申万二级行业分布来看，半导体以 20.8%市值占比居首，除此 之外，医药、新能源、新一代信息技术、高端装备等科技主题相关的细分行业也在科 创 100 中占据较高比重，例如，以医疗器械（11.2%）和生物制品（8.9%）为代表的 医药领域，以电池（8.7%）和光伏设备（5.3%）为代表的新能源领域，以软件开发（5.8%） 和 IT 服务（3.4%）为代表的新一代信息技术领域，以自动化设备（4.5%）等为代表 的高端装备领域等。 图 1：医药生物、电子、电力设备是科创 100 成分股市值占比最高的行业 Wind ，申万宏源研究；截至 2023 年 8 月 11 日