家用电器行业月度点评.pdfVIP

 公司动态：1）新一轮空调冷年启动，存量市场上空调企业更注重结构 优化；2）上半年全球 TV 出货量同比下降 1.7%，海信TCL 延续强势 增长；3）家电家装作为消费提振重要领域，多地响应政策发放消费券  风险提示：原材料价格波动，市场竞争加剧，汇率波动风险。 -2- 内容目录 1 投资建议 5 2 市场行情回顾 5 2.1 市场表现 5 2.2 估值情况 6 2.3 个股涨跌幅情况 7 3 地产数据 8 4 行业数据跟踪 8 4.1 白电：空调维持稳增，冰洗排产逐渐提速 8 4.2 清洁电器：零售端表现较好，扫地机线下渠道增速高于洗地机 11 5 上游原材料 12 6 行业动态 13 6.1 新一轮空调冷年启动，存量市场上空调企业更注重结构优化 13 6.2 上半年全球TV 出货量同比下降1.7%，海信TCL 延续强势增长 13 6.3 家电家装作为消费提振重要领域，多地响应政策发放消费券 14 7 风险提示 14 图表目录 图1：申万子行业月度涨跌幅情况 6 图2 ：家用电器子板块月度涨跌幅情况 6 图3 ：家电行业、全部A 股、沪深300 历史估值情况 7 图4 ：家电对全部A 股、沪深300 的溢价率 7 图5 ：本月度家用电器子板块估值情况 7 图6 ：家电行业本月涨幅前五 8 图7 ：家电行业本月跌幅前五 8 图8 ：我国房地产新开工面积、竣工面积和销售面积同比增速（% ） 8 图9 ：家用空调产、销量及同比增速 9 图10：家用空调内、外销量及同比增速 9 图11：家用空调排产量及同比增速 9 图12：家用空调终端零售情况 9 图13：冰箱产、销量及同比增速 10 图14：冰箱内、外销量及同比增速 10 图15：冰箱排产量及同比增速 10 图16：冰箱终端零售情况 10 图17：洗衣机产、销量及同比增速 11 图18：洗衣机内、外销量及同比增速 11 图19：洗衣机排产量及同比增速 11 图20 ：洗衣机终端零售情况 11 图21 ：扫地机器人线下销售情况 12 图22 ：扫地机器人线上销售情况 12 图23 ：洗地机线下销售情况 12 图24 ：洗地机线上销售情况 12 图25 ：LME 铜现货价格走势（美元/吨） 12 -3- qRuNoMpQpOoOsRpRnMnRrQbRaO8OtRpPtRmPiNqQxPfQtRtR9PpOpRNZsOrPvPsQxO 图26 ：LME 铝现货价格走势（美元/吨） 12 图27 ：螺纹钢价格走势（元/吨） 13 图28 ：中国塑料城价格指数走势 13 -4- 1 投资建议 1、23H1 房屋竣工面积累计同比+19%，叠加政策刺激绿色家电消费和下沉市场活力， 厨电迎来修复时机。2023 年上半年，房屋竣工面积累计同比+ 19% ，受“保交楼”政策影 响，竣工面积回升一定程度上率先带动厨电板块的需求，再叠加多项政策对挖掘下沉市 场活力，和推进绿色家电下乡的重视，我们认为有利于拉动厨电需求弹性逐步释放，由 于一二线城市房屋竣工节奏快于三四线，利好于厨电龙头品牌，建议关注老板电器 （002508.SZ）。 2、小家电行业整体承压，个护小家电赛道逆势升温。根据奥维云网数据，2023H1 厨小电行业整体零售额275.5 亿元，同比-8.5%，零售量 13101 万台，同比+0.8% ，环境 小家电中仅以净水机、净饮器和洗地机销额增速为正。在行业整体普遍承压，消费潜力 不足的情况下，个护小家电高开稳走，23H1 电吹风/ 电动牙刷/ 电动剃须刀的零售额分别 为39.2/28.6/48.5 亿元，分别同比+26.3%/+8.3%/+22.7% 。在颜值经济趋势下，以及产品拓 展新场景和新形态的共同作用，细分需求被激发，对个护小家电的需求起到有力的推动 作用，建议关注飞科电器（603868.SH）和科沃斯（603486.SH）。 2 市场行情回顾 2.1 市场表现 本月（2023.7.15-2023.8.15，下同）家用电器行业行情如下：申万家用电器指数下跌 2.68% ，在申万31 个一级行业中位于第23 位，相