原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
[Table_Page]
专题研究
目 录
1. 公募量化基金增速加快，机构布局小盘量化 3
1.1. 2023 年公募量化基金规模持续创出新高 3
1.2. 2020 年后机构投资者加快在中小盘量化基金上的布局 3
2. 小盘股alpha 较高，吸引资金进一步推升小盘beta 5
2.1. 量化基金在小盘股上更容易获取超额收益 5
2.2. 部分主动量化享受了小市值带来的alpha、beta 双重红利 5
2.3. 剔除市值风格后基金间超额收益差距缩小 6
3. 过大的风格或行业暴露长期可能损伤基金净值 7
3.1. 长期具有单边收益的风格被称为smart beta 7
3.2. 量化产品多在成长、盈利、动量上进行暴露 8
3.3. 行业暴露上，基金超配的行业累计收益基本为正 9
3.4. 组合适当暴露提升收益，过大暴露长期可能损伤基金净值 9
4. 规模也是影响量化基金超额收益的重要因素 11
4.1. 规模及产品超额收益计算方法 11
4.2. 建议选择规模适中的产品进行配置 11
5. 指数增强策略优选方法 13
5.1. 单因子释义 14
5.2. 复合因子表现较好 15
5.3. 优选组合业绩表现 17
6. 未来展望 20
6.1. 机构在中小盘量化上的布局有望延续 20
6.2. 降低印花税对量化策略的利好超过市场普遍认知 20
6.3. 量化交易监管规则长期看有助于规范市场 21
7. 附录 21
7.1. 2023 年7 月优选指增基金基本信息 21
7.2. 单因子测试结果 22
8. 风险提示 25
2 of 26
[Table_Page]
专题研究
1. 公募量化基金增速加快，机构布局小盘量化
1.1. 2023 年公募量化基金规模持续创出新高
股票量化多头基金是通过数理统计分析，在某一特定时间点选择那些未
来回报可能会超越基准的证券进行投资，以期获取超越指数基金的收益，
其主要采用量化投资策略来构建投资组合。关于公募量化基金的分类方
式建议参阅国泰君安证券研究 2022 年报告《公募量化基金 2022 年盘
点》。
2016 年后，公募量化基金发展开始加速，在近两年权益型基金整体表现
不佳的情况下，公募量化基金的数量及规模依旧呈持续上升的趋势：
2015 年 12 月31 日，量化基金数量为55 只，总规模4 18.31 亿元，其中
300 指增、500 指增、1000 指增、主动量化数量分别为2 1 只、12 只、0
文档评论（0）