房地产行业深度：从海外租赁住房REIT看中国发展趋势，刚需属性明显，核心区收益稳定.docxVIP

目录 一、海外租赁住房REITs 发展背景：租赁需求增长及配套政策体系建设 1 市场需求：支撑租赁住房及 REITs 市场发展的基本要素 1 政策支持：住房租赁市场供给主体多元化且有配套政策法规保障 4 二、海外租赁住房REITs 概况：租赁 REITs 是重要组成部分 6 美国：租赁住房REITs 市值占全市场比重为全球最高，达到 15% 7 日本：2020 年至今租赁住宅 REITs 收益强于市场平均水平 11 英国：学生公寓REITs 为主流，近年收益仅次于工业REITs 13 其他成熟REITs 市场：澳大利亚租赁住宅 REITs 市值占比 2%，新加坡无该业态 15 三、海外租赁住房REITs 案例：均布局于国家核心区域 16 日本高等住宅投资公司 ADR：资产区域布局以东京 23 区核心地段为主 17 美国艾芙隆海湾社区公司 AVB：疫情后修复态势良好 22 英国联合集团UTG：英国最大的定制学生公寓开发商及运营商 25 四、中国租赁住房REITs 现状及前景：保租房已落地，发展空间可期 30 住房租赁需求旺盛，保租房是推进我国新型住房供给体系建设的重要环节 30 4 只保租房REITs 已上市：民生属性强，租金弹性小，客群稳定保证高出租率 34 市场化长租房是当前租赁市场有力补充，长租房 REITs 发展仍值得