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螺纹钢期货市场与期货市场价格关系研究 一、 期货市场与汇率价格的关系 根据中国钢铁行业协会（national钢铁行业协会）的统计，中国的钢铁产量约占世界产量的37.64%。它是一个真正的钢铁生产大国。与2008年的钢铁产量相比，钢材价格呈现出两种方式：热情和抑郁。在价格上涨的情况下, 虽然各种成本都在增加, 但是钢铁生产和贸易企业的利润都有一定的保障。当遇到价格下跌行情时, 钢铁企业会出现亏损, 而库存量大的企业亏损情况尤为严重。如何在价格下跌的情况下不亏损, 并且能够赢利, 即使能够充分的利用现金周转率, 在传统的现货市场上也很难做到, 但利用套期保值原理操作却能做到。这是因为期货市场的运行以两个基本经济原理为基础:第一, 趋同性。期货价格和现货价格的变动趋势基本一致。第二, 价格回归。现货市场与期货市场价格随着期货合约到期日的临近, 两者趋向一致。另外, 期货交割制度保证了现货市场和期货市场的价格随期货合约的到期日临近而趋于一致。 二、 期货市场价格上升,收益没有完全弥补 2009年7月6日螺纹钢现货价格为3 750元/吨, 此时螺纹钢10月份期货合约的价格为3 860元/吨。某经销商认为夏季是建筑业淡季, 螺纹钢需求减少而价格下跌, 7月后螺纹钢价格将回升。经销商本想购买1000吨, 但由于资金周转不畅无法提前大量购买, 便决定在上海期货交易所进行螺纹钢买入套期保值交易, 买入100手期货合约 (1手=10吨) 。到了9月25日, 他在现货市场上以4 000元/吨的价格买入螺纹钢1 000吨, 同时在期货市场上以4 160元/吨的价格卖出100手10月份螺纹钢期货合约。 交易情况:7月6日, 现货市场:螺纹钢现货价格3 750元/吨;期货市场:买入100手10月螺纹钢合约, 价格3 860元/吨。基差-110元/吨。9月25日, 现货市场:买入1 000吨螺纹钢价格4 000元/吨;期货市场:卖出100手10月份螺纹钢合约:价格4 160元/吨。基差-160元/吨。 从基差的角度看, 基差从7月6日的-110元/吨到9月25日的-160元/吨, 基差走弱。 套利结果:现货市场亏损250元/吨, 期货市场赢利300元/吨, 共计赢利50元/吨。净赢利:1 000×300-1 000×250=50 000元。 在该例中, 现货价格和期货价格均上升, 期货市场的赢利在很大程度上抵消了现货价格上涨带来的亏损。钢铁企业获得了较好的买入套期保值结果, 有效地防止了因钢材价格上涨带来的风险。并且, 由于期货市场的价格上涨幅度大于现货市场, 从而使得钢铁企业在现货市场上因价格上升买入现货蒙受的损失小于在期货市场上因价格上升卖出期货合约的获利, 赢亏相抵后赢利5万元, 实现了完全套期保值。同样, 如果现货市场和期货市场的价格不是上升而是下降, 企业在现货市场获利, 在期货市场损失。但是只要基差走强, 现货市场的赢利不能完全弥补期货市场的损失, 就出现净亏损, 这些情况也是正常的。最终起到了控制成本、回避价格波动风险的作用。 三、 购买螺母系列的保险理律 1. 相同的类型或相关对象。在进行储蓄时，所选的期末考试品种必须与购买产品在市场上购买的品种之间一致或相关 2. 相同数量或相等。换句话说，在期货交易中协商的原材料数量应满足现货市场上应协商的原材料数量 3. 相同或相似的月份 在做套期保值交易时, 所选择的期货合约的交割月份与交易者将在现货市场实际交易的时间相同或相近。 4. 相反的原则 在做套期保值交易时, 套期保值者必须同时或相近时间内在现货市场上和期货市场上采取相反的买卖行动。 5. 严格控制期货交易量 钢铁企业要根据企业的需要来做套期保值, 要严格控制期货交易量, 不能超过企业能够承受的范围, 还要制定详细的买入套期保值计划和操作方案, 要充分考虑基差、季节性、品种等因素。