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行业研究

证券研究报告通信2023年12月14日

2023年12月09日

通信行业2024年度投资策略

推荐（维持）

紧抓卫星通信+光模块双主线投资机会

2023年通信行业领涨全市场，多细分赛道具有广阔发展前景。截至12月10华创证券研究所

日，今年通信行业（申万）上涨了29.8%，在所有一级行业中排序第一，涨幅

跑赢沪深300指数涨幅（-12.20%）42个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-19.37%）证券分析师：欧子兴

49.17个百分点。根据三季度机构及基金持仓情况来看，通信行业持仓占比较

邮箱：ouzixing@

为稳健，基金维持超配状态。

执业编号：S0360523080007

1.运营商：三季度运营商传统业务稳中有进，新兴业务持续快速发展，业绩增

长兼具较高的确定性和成长性，为运营商估值预期提供有力支撑，在当前东数

西算稳步推进、企业数字化转型加速背景下，坚定看好运营商的投资价值。行业基本数据

2.光模块光器件：ChatGPT带来的AI浪潮下AI算力需求持续提升，800G增占比%

量需求持续释放，400G海内外需求回暖，算力爆发推动光模块高端产品持续股票家数(只)1260.02

放量，光模块光器件企业有望持续受益。总市值(亿元)37,596.914.33

3.卫星通信：卫星通信市场规模足够大，产业链条足够长，近期空天地一体组流通市值(亿元)12,973.921.93

网进程加快，天通、星网及“G60星链”等卫星通信网络的建设或商用节奏提

速，卫星通信板块相关标的有望核心受益。相对指数表现

4.天线及射频：受益于5G-A设备升级，射频天线将迎来功能更新，通道数的%1M6M12M

增加也有望带来相关器件使用量的提升，叠加发展卫星通信所释放的新需求，绝对表现0.9%-4.9%20.0%

天线射频企业盈利能力有望进一步增强。相对表现6.8%6.1%34.2%

5.设备及代工商：AI浪潮及数字化转型背景下，基站建设与算力竞赛拉动通信

设备需求进一步释放，随着算力建设加速，5G-A商用方案催化设备迭代，设2022-12-13~2023-12-13

备及代工商盈利能力有望稳步提升。45%

6.IDC：目前各厂商持续加码算力底座建设，算力租赁等新