20231214-申万宏源-昊帆生物-301393-深耕多肽合成试剂多年，进入发展快车道.pdfVIP

上

市

公

司

医药生物

2023年12月14日

公

司昊帆生物(301393)

研

究

/——深耕多肽合成试剂多年，进入发展快车道

公

司

深报告原因：首次覆盖

度

增持（首次评级）投资要点：

深耕多肽试剂多年，行业竞争力强。昊帆生物成立于2003年，经过近20年发展，已形

成以多肽合成试剂为主、通用型分子砌块和蛋白质试剂为辅的产品体系，凭借在产品杂质

证

券市场数据：2023年12月13日控制、供应及时、稳定、产品结构新型、种类丰富等方面的优势，与巴亨、OlonS.p.A.、

研收盘价（元）67.85药明康德、凯莱英、恒瑞等知名药企，ThermoFisher、Sigma-Aldrich、TCI等专业试剂

究一年内最高/最低（元）118.88/64.31公司，及国内40余所高等院校及科研机构建立了良好的合作关系。此外，公司紧跟全球

报市净率3.3

药物研发方向，在合成技术门槛更高的脂质体与脂质纳米粒药用试剂、离子液体、PROTAC

告息率（分红/股价）0.37

流通A股市值（百万元）1587试剂和核苷酸试剂等高附加值、高壁垒的特色产品领域积极布局，持续拓展产品管线。

上证指数/深证成指2968.76/9476.62

公司主营业务所在多肽试剂行业快速发展，行业天花板高。根据公司招股书数据，预计2020

注：“息率”以最近一年已公布分红计算

年至2027年，全球缩合试剂市场规模将以7.21%的年复合增长率增长，到2027年全球

基础数据:2023年09月30日缩合试剂市场规模将达到91.50亿元人民币。2020年，我国缩合试剂市场规模占全球多

肽合成试剂市场的30.78%，达17.30亿元，过去5年的复合增长率为5.40%，成长性优

每股净资产（元）20.29

资产负债率%3.68于全球水平；预计2020年至2027年，我国缩合试剂市场将以9.62%的年复合增长率增

总股本/流通A股（百万）108/23长，到2027年，市场规模将达到32.90亿元。

流通B股/H股（百万）-/-

公司自有产能逐步推进，支撑未来增长。随着公司销售规模的提升，原有委外生产模式无

一年内股价与大盘对比走势：法满足公司产品产量增长的需求，因此2016年起公司开始筹备自有生产基地建设，最终

于2018年9月成立安徽昊帆，获得5.90万平方米建设自有生产基地，并于2019年11

昊帆生物沪深300指数（收益率）

10%月开工建设。根据公司招股书，后续公司还将推进苏州昊帆研发与生产及总部建设项目、