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证券研究报告|公司深度|小金属

宝武镁业(002182)报告日期：2023年12月14日

宝武赋能引领全球镁业

——宝武镁业深度报告

投资要点投资评级:买入(首次)

❑作为全球轻金属材料领域的领军者，宝武镁业拥有完整的产品研发与制造能

力，镁、铝、锶等主要产品的市场份额全球领先。分析师：施毅

❑镁合金应用多点开花，汽车轻量化有望打开需求天花板执业证书号：S1230522100002

镁合金已成为镁需求中最大领域，主要用在汽车制造，3C及航空等领域。在新shiyi@

能源汽车渗透率逐步提升的背景下，轻量化显得尤为重要。根据我国汽车轻量化分析师：王南清

路线图，到2025年和2030年，单车用镁合金要分别达到25kg和45kg，需求量执业证书号：S1230523100001

有望分别达80万吨和171万吨。根据智研咨询，2022年镁需求总量为115万wangnanqing@

吨，需求天花板有望突破。

❑公司具有镁合金全产业链，持续延伸下游深加工领域基本数据

公司具有“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”完整镁产收盘价￥19.02

业链。上游端公司拥有三处白云石采矿权，巢湖云海有8864万吨白云石的采矿总市值(百万元)13,474.20

权，开采规模300万吨/年；安徽宝镁拥有13.2亿万吨白云石的采矿权，开采规总股本(百万股)708.42

模4000万吨/年；2023年11月拍得五台县白云岩矿，资源储量合计5.75亿吨。

中游端：公司目前拥有原镁产能10万吨/年，青阳项目投产后公司原镁年产能将股票走势图

达到40万吨，2025年有望达到50万吨。下游端：公司加速布局镁铝深加工产宝武镁业深证成指

品，青阳项目投产后公司镁合金年产能将达到50万吨，2025年有望达到62万17%

9%

吨。公司同时规划方向盘骨架、中控支架、一体化压铸件、建筑模板等深加工项1%

目，公司产品在汽车应用端逐步渗透。-7%

-15%

❑宝武入股赋能，有望加速渗透汽车轻量化和储氢等领域-23%

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2023年9月，宝钢金属完成定增持有公司21.53%的股份，成为公