20231223-东北证券-中国化学-601117-系列深度之二：实业布局渐丰，业绩弹性可期.pdfVIP

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中国化学(601117)建筑装饰发布时间：2023-12-23

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证券研究报告/公司深度报告买入

实业布局渐丰，业绩弹性可期

上次评级：买入

中国化学系列深度之二

报告摘要：

[Table_Market]2023/12/22

股票数据

[Table_Summary]

公司坚定实业转型，实业布局渐丰。公司于2021年明确提出打造“高6个月目标价（元）--

端化学品和先进材料供应商”目标以来，加速布局实业板块，目前建成收盘价（元）6.21

己内酰胺、气凝胶、PA66及PBAT项目，环氧丙烷项目投产在即，煤制12个月股价区间（元）6.12~10.60

乙二醇、相变储能材料等项目亦在建设进程中。总市值（百万元）37,939.81

总股本（百万股）6,109

业绩视角：实业板块同化工产业景气度强相关，随需求复苏或彰显高业A股（百万股）6,109

绩弹性。2023年我国经济整体呈缓慢复苏态势，下游需求偏弱运行，尼B股/H股（百万股）0/0

龙材料、可降解塑料等化工产业近年新增产能尚未充分消化，产品价格日均成交量（百万股）38

及利润居历史低位，公司实业板块阶段性承压。向后展望，2024年我国

[Table_PicQuote]

将坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，需求有望加速复苏，公司旗下历史收益率曲线

项目产能亦将随之释放，彰显业绩弹性。

中国化学沪深300

其中，己二腈项目：竞争格局边际改善，天辰齐翔优势显著。

40%

（1）短期来看，2023年己二腈产能增量有限，国内跟进者投产节30%

奏不及预期；英威达于2023年10月发布公告，计划关停美国5220%

万吨/年己二腈工厂，竞争格局迎边际