2024年港股市场投资策略分析报告：守得云开见月明.pdf

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摘要1

第一章：2023年港股市场回顾1

1.1港股市场表现1

1.2恒生指数分阶段表现2

1.3沪深港通资金流向3

1.4港股IPO市场表现4

第二章：2024年市场前景展望5

2.1中国宏观经济展望5

2.1.1CPI、PPI弱于预期，通胀低位运行5

2.1.2金融数据：M2增速回落，居民贷款明显改善6

2.1.3预计主要经济数据将维持向好趋势8

2.2美国宏观经济展望11

2.2.1美联储加息11次后利率创20年高点11

2.2.2美国通胀稳步降低11

2.2.3通胀“顺利”降低，经济软着陆成2024年目标12

2.2.4市场积极预期美联储2024年降息16

2.3港股流动性有望改善17

2.4港股有望迎来估值回升19

第三章：投资策略及行业配置22

3.1港股大市展望22

3.2互联网科技股22

3.2.1恒生科技指数及其成份股年内表现22

3.2.2恒生科技指数及其成份股分段走势23

3.2.3科技板块基本面良好25

3.2.4科技板块2024年策略26

3.3药品及生物技术28

3.3.1中国生物医药出海顺利，项目与金额创新高28

3.3.2多个产品获FDA批准上市，研发实力持续提升30

3.3.3医保谈判降价趋于温和，利好长周期大品种31

3.3.4明年有望获批的重磅产品32

3.4贵金属33

3.4.1全球央行增持黄金33

3.4.2降息预期升温，美元指数有望高位回落34

3.4.3相关上市公司36

3.5高股息概念37

图1恒生12大行业年初至今涨跌幅2

图2港股市场交易总额（亿港元）2

图3恒生指数分段走势3

图4港股通净买入额（亿港元）3

图5最近一年南向资金净买入和净卖出前十4

图6港股市场IPO4

图7中国CPI当月同比5

图8中国PPI当月同比6

图9中国M2：同比7

图10中国社融规模：当月7

图11人民币贷款余额：同比8

图12中国进/出口金额：当月值9

图13社会消费品零售总额：当月值9

图14中国固定资产投资累计：同比10

图15美国联邦基准利率11

图16美国CPI和核心CPI12

图17美国PPI和核心PPI12

图18美国制造业PMI13

图19美国非制造业PMI13

图20美国零售销售月率14

图21美国30年期抵押贷款利率14

图22美国新建住房年化销量和成屋年化销量15

图23美国月度新屋开工总数年化15

图24美国失业率和新增非农就业人数16

图25美联储降息预期概率16

图26美国10Y国债收益率17

图27Hibor与Libor:美元18

图28中国香港：外汇储备18

图29中国香港：M219

图30南向资金合计净流入（亿港元）19

图31恒生指数历史PE20

图32恒生指数历史PB20

图33恒生AH股溢价指数21

图34港股市场回购额统计（亿港元）21

图35港股市场板块涨跌幅23

图36恒生科技指数成份股涨幅、跌幅前5名23

图37恒生科技指数分段走势24

图38恒生科技指数PE（TTM）25

图39恒生科技指数PB25

图40资讯科技业成交金额占比26

图41恒生科技指数与纳斯达克指数走势27

图42中国官网黄金储备（万盎司）34

图43美联储点阵图35

图44美元指数走势图35

图45十年期美债收益率走势图36

图46集运指数（欧线）240437

图47海运板块的高股息个股38

图48焦煤期货走势图38

表1全球主要股指涨跌幅1

表2大型互联网公司分阶段涨幅25

表3港股大型互联网科技公司收入增速26

表4港股互联网科技细分行业策略27

表5港股医药公司主要license-out交易30

表6FDA批准上市的国产创新药31

表7煤炭板块的高股息个股39

表8银行板块