汽车2024年度策略（商用车篇）.pdfVIP

2024年01月01日

内容目录

一、内需温和修复与出口高增为2023年商用车运行特征4

二、“强者恒强”为格局演变关键词，龙头份额持续提升7

三、预计2024年商用车延续修复趋势，关注结构性机会11

四、投资建议14

风险提示14

图表目录

图表1：商用车月度销量表现（万辆，%）4

图表2：货车分车型月度销量表现（万辆，%）4

图表3：客车分车型月度销量表现（万辆，%）4

图表4：中国公路货运量及客运量同比增速（%）5

图表5：中国公路货运运价同比增速（%）5

图表6：近年来天然气重卡国内销量及增速（万辆，%）5

图表7：近年来LNG天然气与柴油价格比（%）5

图表8：货车分车型出口销量及增速（万辆，%）6

图表9：客车分车型出口销量及增速（万辆，%）6

图表10：2023年前11月货车累计出口前十市场分布（万辆，%）6

图表11：2023年前11月客车累计出口前十市场分布（万辆，%）6

图表12：近年来重卡企业市场份额变化（%）7

图表13：2023年1-11月天然气重卡企业市场份额（%）7

图表14：2023年1-9月重卡出口企业市场份额（%）7

图表15：2022年至今轻卡企业市场份额变化（%）8

图表16：2022年至今柴油发动机企业市场份额变化（%）8

图表17：2023年第371批-376批牵引车公示燃气机品牌占比（%）8

图表18：2023年1-11月客车企业市场份额（%）9

图表19：2023年1-11客车出口企业市场份额（%）9

图表20：商用载货车板块季度营收及净利增速情况（%）9

图表21：商用载货车板块季度销售毛利率及净利率（%）9

图表22：重点载货车标的季度营收增速情况（%）9

图表23：重点载货车标的季度销售毛利率变动（%）9

图表24：商用载客车板块季度营收及净利增速情况（%）10

图表25：商用载客车板块季度销售毛利率及净利率（%）10

图表26：重点载客车标的季度营收增速情况（%）10

图表27：重点载客车标的季度销售毛利率变动（%）10

图表28：近年来中国重卡保有量变化（万辆）11

图表29：LNG重卡与柴油重卡经济性比较11

图表30：近年来天然气重卡渗透率（%）11

图表31：近年来天然气半挂牵引车渗透率（%）11

图表32：2021-2022年全球中重卡需求情况（万辆）12

图表33：中国可触达中重卡需求市场渗透率情况（万辆，%）12

图表34：近年来海外电动客车销量及渗透率（万辆，%）12

P.2请仔细阅读本报告末页声明

2024年01月01日

图表35：近年来中国10座及以上纯电动客车出口数量（辆）12

图表36：2019-2024年商用车分车型销量及增速（含预测，万辆，%）13

P.3请仔细阅读本报告末页声明

2024年01月01日

一、内需温和修复与出口高增为2023年商用车运行特征

商用车需求已恢复增长，旺季销量表现亮眼。自2023年2月起，受益于国内宏观经济

持续修复，海外出口维持高景气度，商用车整体已恢复至正增长趋势上，月度销量虽受

季节性影响有所波动，但同比增速均保持在15%以上。2023年3月的旺季销量更是达

到43.4万辆，为2021年7月国六政策切换