《管理会计学项目化教程》（项目六）长期投资决策.pptx

01长期投资决策的基础货币时间价值现金流量（一）货币时间价值的概念货币时间价值是指作为资本运用的货币在被运用的过程中随时间推移而产生的价值增值。简单来说，就是同等数量的货币在不同的时间里，其价值是不一样的。（二）货币时间价值的计算1．利息的计算利息的计算有两种制度，一种是单利制，另一种是复利制。1）单利制单利制是指每期计算利息时都以本金作为计算的基础，前期的利息不计入下期的本金。设本金为P，利息率为i，计息期数为n，本金与利息的总和为Fn。则：1个时期的利息为P×i，n个时期的利息为PP×i×n，n个时期的本利和为：Fn＝P（1＋i×n）（二）货币时间价值的计算1．利息的计算2）复利制复利制是指每期计算利息时都以前一时期的本利和作为计算的基础，前期的利息计入下期的本金。在复利制下，计算的各期利息额是递增的。即：第一期末的利息为P×i，第一期末的本利和为F1＝P（1＋i）；第二期末的利息为（P＋P×i）×i＝P（1＋i）×i，第二期末的本利和为F2＝P（1＋i）（1＋i）＝P（1＋i）2所以，第n期末的本利和为：Fn＝P（1＋i）n（二）货币时间价值的计算1．利息的计算3）单利制与复利制的比较下面举例比较单利制与复利制的区别，假设第一年初存款10000元，年利息率为5%，单利制与复利制的比较如表6-1所示。表6-1单利制与复利制的比较单位：元期数单利复利年初本金年末利息年末本利和累计年初本金年末利息年末本利和累计1105001050021000010025310500115764100001115551050012763（二）货币时间价值的计算2．复利终值的计算终值是指本金在一定时期后的价值，即本金和利息的总和。复利终值是指按复利制计算的一定时期后的本利和。按照复利制计算终值，则：Fn＝P（1＋i）n其中，P——本金；i——利率；Fn——本息和，又称终值；n——时间，可以是年、季或月。（1＋i）n称为复利终值系数，用（F/P，i，n）表示，一般可查找复利终值系数表获得。（二）货币时间价值的计算3．复利现值的计算现值是指未来某一时期一定数额的款项折合成现在的价值，即本金。复利现值是复利终值的逆运算，是指根据复利折现率计算的现在价值，用P表示。其计算公式为：公式中的称为复利现值系数，用（P/F，i，n）表示。（二）货币时间价值的计算4．普通年金的计算普通年金是指每期期末发生的年金，一般用A表示，以后凡涉及年金问题若不特殊说明均指普通年金。1）普通年金终值的计算普通年金终值（FA）是指普通年金的复利终值的总和。其计算公式为：上述公式实际上是求等比数列的和Sn，公比为（1＋i），经过整理可得普通年金终值的计算公式为：上式中的为年金终值系数，用（F/A，i，n）表示。（二）货币时间价值的计算4．普通年金的计算2）普通年金现值的计算普通年金现值（PA）是指普通年金的复利现值的总和。其计算公式为：经过整理可得普通年金现值的计算公式：上式中的为年金现值系数，用（P/A，i，n）表示。该系数实质是年金终值系数与复利现值系数的乘积。（一）现金流量的概念现金流量是指在长期投资决策中，从项目的筹建、设计、施工、正式投产使用直至报废为止的整个与决策有关的现金流出量与现金流入量的统称。这里所说的“现金”是指广义的现金，它不仅包括货币资金，而且还包含与项目相关的非货币资源的变现价值。现金流量的计算是资本预算中最关键的步骤，它的正确与否直接影响到企业的决策方向，也是正确评价投资方投资效益的必要条件之一。（二）现金流量的内容1．现金流出量建设投资，是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的固定资产、无形资产和开办费等项投资的总和，包括基建投资和更改投资。在流动资产上的投资，是指对原材料、在产品、产成品、存货和货币资金等流动资产的垫支。（1）（2）所得税支出，从企业的角度出发，只有税后现金流量才真正属于自己，因此将所得税支出看作是一种现金流出量。经营成本，又称付现成本，是指在经营期内为满足正常生产经营而用货币资金支付的那部分成本费用。（3）（4）（二）现金流量的内容2．现金流入量现金流入量主要包括以下几方面：项目终止时的残值收入或中途变价收入；项目投