汽车行业市场前景及投资研究报告：智能汽车，线控制动技术演进.pdf

证券研究报告

行2024年02月25日

业

报投资建议：强于大市（维持）

告

│从看智能汽车（四）上次建议：强于大市

行

业相对大盘走势

专如何看待线控制动的技术演进和格局变化？汽车沪深300

题10%

研➢驱动力：新能源能量回收，智能化接力配置升级

究-3%

电动化和智能化是驱动线控制动渗透率持续高增长的核心原因。2023Q4线

控制动渗透率为42.5%，同比提升10.3pct，环比提升2.4pct。新能源催-17%

化：线控制动制动产生反馈制动力反向给电机充电，能量回收功能可以提

-30%

升续航里程在10-20%水平，充分缓解里程焦虑。智能化催化：线控制动作2023/22023/62023/102024/2

为可以接受电信号的终端，是线控底盘的重要组成部分，带安全冗余线控

制动充分适配高阶智能驾驶。当下时点线控制动升级，建议关注投资机会。

➢技术路线：EHB方案迭代，EMB方案有望量产

制动系统持续升级，主要系去管路化进程加快，同时架构和组件升级推动

EMB方案落地。制动系统中通常使用液压传动，由于管路在寿命、准确性或

存在缺陷，去管路化成为制动升级的关键。线控制动替代液压制动，完成

组件集成同时减少管路数量。当下时间线控制动EHB方案去管路化有望加

速,EHCB（前干后湿）方案或逐步应用。EMB方案过去存在制动力和冗余不

足问题，E/E架构向48V升级、制动盘摩擦提升有望推动EMB方案量产。

➢当下格局：博世领先，内资投入加速有望放量

EHB方案保持渗透率提升，One-Box逐步成为方案首选，高安全性要求保证

格局稳定。2023Q4One-Box渗透率为27.1%，同比提升7.8pct，Two-Box渗

透率为15.4%，同比提升2.5pct。Two-Box：格局基本稳定，其中博世市场

份额超过85%。One-Box：2023年博世份额为42%，同比下降9.7pct，受益

于自主品牌One-Box加速使用和内资投入，国产供应商弗迪动力、伯特利

增长明显，份额分别为19%/11%，分别同比提升11.4pct/3.3pct。

➢未来竞争：产品产能共振，国内厂商或份额提升

线控制动细分赛道中，产品和技术的先发优势决定了客户配套速度，产能

建设速度或决定行业格局。EHB方案充分满足新能源车需求，产能和份额

的领先是盈利能力提升的关键。博世保持产能与份额的领先，国内厂商加

大投入快速推进产线建设，其中伯特利、拓普集团具备产品优势和较大产

能。EMB方案作为高阶智驾的执行终端，产品落地和产能建设速度成为核心

指标。布雷博、大陆集团等预计2025年量产，国内厂商中整车厂与零部件

厂商联合开发，加速推进EMB方案落地，其中伯特利产品和产能领先。

➢投资建议

当下时间点，线控制动细分赛道处于技术创新和产品迭代的窗口期，EHB方

案持续需