东航物流-市场前景及投资研究报告-中国洲际货航标杆，拥抱跨境电商机遇.pdf

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[Table_Page]公司深度研究|物流

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

东航物流（601156.SH）公司评级买入

当前价格15.96元

中国洲际货航标杆，拥抱跨境电商景气机遇合理价值22.32元

报告日期2024-03-13

[Table_Summary]

核心观点：

[Table_BaseInfo]

基本数据

⚫中国三大洲际货航之一，空地合一建设综合物流体系。公司依托自有总股本/流通股本（百万股）1587.56/801.72

14架B777全货机及东航股份旗下近800架客机腹舱为客户提供综合总市值/流通市值（百万元）25337/12795

性航空物流服务，形成航空速运、综合物流、地面综合具备协同性的一年内最高/最低（元）17.62/11.08

三大业务板块，航空速运作为核心变现场景具备高盈利弹性。30日日均成交量/成交额（百万）15.70/250.75

2020-2022年航空速运业务共录得毛利112亿元，占比同期公司总毛

近3个月/6个月涨跌幅（%）0.25/30.61

利67%。

⚫航空货运供给分层，洲际航线供求趋紧。目前全球在役全货机约2000

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相对市场表现

余架，按照运距分为短、中、远程三个市场。其中远程洲际市场供给

最为稀缺，在役宽体全货机仅有579架，且机型主要由B747和B77718%

10%

构成，受主机厂产能不足、客改货资源有限等因素制约，洲际宽体机

该用户很懒，什么也没介绍

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