功率半导体行业行至功率周期底部，静待下游复苏云起.pptxVIP

重点关注公司及盈利预测公司代码名称2024-03-14股价EPSPE投资评20242024E300373.SZ扬杰科技41.422.071.622.0925.4425.6219.86未评级300623.SZ捷捷微电14.990.490.310.4130.5948.3536.56买入600460.SH士兰微20.790.740.450.7128.0946.2029.28买入603290.SH斯达半导160.474.795.476.8768.7729.3523.37未评级605111.SH新洁能38.992.041.071.4119.1136.4427.65买入688187.SH时代电气41.801.802.192.4030.2416.5717.40未评级688261.SH东微半导66.604.225.767.6715.7811.568.68买入688396.SH华润微41.071.981.121.4226.5639.8628.89未评级688711.SH宏微科技32.450.570.991.7056.9332.7819.09买入资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自Wind一致预期）PAGE3诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明风险提示宏观经济增长不及预期的风险；海外科技管制进一步加强的风险；本土科技创新突破不及预期的风险；下游需求恢复不及预期的风险；行业景气度复苏不及预期的风险；推荐标的业绩不及预期的风险。PAGE4诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1.功率半导体作为电子核心器件，技术不断迭代2.MOSFET和IGBT跃升细分市场增长主力目录CONTENTS3.产能供过于求，中低端内卷聚焦出海行至周期底部，库存出清迎来曙光相关标的PAGE5诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明01 功率半导体作为电子核心器件，技术不断迭代1.1功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心，其本质是利用半导体的单向导电性实现电源开关和电力转换的功能，具体用途包括变压、逆变、整流、斩波、变频、变相等，可以提高能量转换效率，减少功率损失。整流二极管图表：功率半导体的作用 图表：功率半导体的分类开关二极管（SW）肖特基二极管（SBD）二极管齐纳二极管（ZD）晶闸管TVS二极管（TVS）功率器件高频二极管双极结型晶体管（BJT）结型场效应管（JFET）晶体管场效应晶体管（FET）功率半导体绝缘栅型场效应晶体管（MOSFET）绝缘栅双极结型晶体管（IGBT）电源管理IC资料来源：FujiElectric，宏微科技招股说明书，功率半导体生态圈，东芝，华鑫证券研究功率半导体可分为功率器件和功率IC两大类，其中功率器件主要包括二极管、晶闸管和晶体管，晶体管根据应用领域和制程不同又可分为BJT、MOSFET和IGBT等；功率IC属于模拟IC，包含电源管理IC、驱动IC、AC/DC和DC/DC等。驱动IC功率ICAC/DCDC/DCPAGE7诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1.2功率半导体产品不断迭代二极管晶闸管晶体管BJT（三极管）MOSFET（绝缘栅型场效应晶体管）具有单向导电性能。制造工艺较为简单，应用广泛。不能用控制信号来控制其通断，不可控器件。只有导通和关断两种状态，具有开关特性。通过控制信号可以控制其导通而不能控制其关断，半控型器件。有放大功能，可以将小信号转换成大信号。以金属层（M）的栅极隔着氧化层（O）利用电场的效应来控制半导体（S）。具有输入阻抗高、噪声低、热稳定性好；制造工艺简单、辐射强，因而通常被用于放大电路或开关电路。GTO（门级可关断晶闸管）可以通过门极施加负的脉冲电流使其关断。资料来源：电子爱好者，江苏威斯特，壹芯微，英飞凌，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效PAGE8请阅读最后一页重要免责声明1.2功率半导体产品不断迭代MOSFET（绝缘栅型场效应晶体管）IGBT（绝缘栅双极结型晶体管）平面栅（Planar）输入部分为MOSFET结构、输出部分为双极结构的复合型器件，同时具备MOSFET和BJT两者的优点。输入阻抗高，可以用小功率驱动，并且可以将电流放大为大电流。此外，即使在高耐压条件下，导通电阻也可保持在较低水平。开关速度不如MOSFET快，但比双极晶体管要快。屏蔽栅（SGT）中高压领域传统结构沟槽栅（Trench）低压领域100V内非穿通型（NPT）穿通型（PT）超级结（SJ）IGBT技术迭代高压领域600-800V第一代 平面栅+PT第二代 改进版PT第三代 沟槽栅第四代NP