动力电池行业对动力电池企业份额变化的研究：穿越周期，份额为王.pptxVIP

穿越周期，份额为王——对动力电池企业份额变化的研究证券分析师：朱栋A0230522050001研究支持：曾子栋A02301230700042024.03.14

1.1全球需求：海外新能源车低渗透率，提升空间广阔全球各地区新能源车市场销量、渗透率（销量单位：万辆）资料来源：Marklines，申万宏源研究；注：销量、渗透率覆盖各地区主要国家，约包含90%以上的汽车市场 4地区 指标 2020 2021 2022 2023西欧销量渗透率126.411.4%218.520.1%260.325.1%323.327.4%中国销量渗透率126.45.2%320.813.2%620.826.1%829.232.9%亚太除中国销量渗透率7.70.6%16.01.2%34.62.4%57.43.7%北美销量渗透率35.72.7%71.65.3%106.77.8%156.711.5%东欧/中欧销量渗透率1.30.4%2.90.8%5.21.9%12.53.5%非洲/中东销量渗透率1.71.0%3.11.6%4.22.1%5.74.1%南美销量渗透率0.20.1%0.50.1%0.90.2%2.30.5%全球汽车销量 7025.7新能源销量 299.3渗透率 4.3%7217.2633.38.8%7176.41032.714.4%7596.31387.118.3%23年全球新能源车销量达1387.1万辆，渗透率18.3%根据Marklines，23年新能源车销量中，中国/西欧/北美/亚太（除中国）分别占比59.8%/23.3%/11.3%/4.1%；从渗透率来看，23年，全球主要新能源市场中的中国/美国/西欧渗透率分别为32.9%/11.5%/27.4%，分别增长6.8pct/3.7pct/2.3pct。目前低渗透率地区中，亚太（除中国）、东欧/中欧、非洲/中东、南美的合计汽车销量在23年达2541.7万辆，但新能源车渗透率均低于5%，未来新能源车渗透率提升空间巨大。全球新能源车销量、渗透率（单位：万辆）20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%160014001200100080060040020002020202120222023新能源销量渗透率（右轴）

51.1全球需求：预计24年全球动力电池需求突破TWh24年，全球动力电池需求量有望达到1076GWh，同比增长32%23-25年，全球动力电池需求有望从816GWh增长至1389GWh，CAGR为30%；除中国市场外，西欧、北美和亚太（除中国）将带来动力电池的主要增量。23-25年，我们预计西欧、北美和亚太（除中国）各自动力电池需求CAGR分别为31%/36%/60%。全球新能源车销量和动力电池需求量预测（车销量：万辆、动力电池：GWh、带电量：kWh）资料来源：Marklines，欧盟官网，中国汽车动力电池产业创新联盟，申万宏源研究；注：其他地区平均带电量按50GWh估算，亚太地区均按中国带电量估算北美动力电池装机量41.866.9100.5143.7202.2动力电池需求量54.483.7122.1172.9226.5平均带电量58.462.764.165.568.3新能源车销量218.5260.3323.3388.0504.3YoY72.9%19.1%24.2%20.0%30.0%西欧动力电池装机量86.7125.2178.5228.9312.7动力电池需求量106.0151.8203.7270.8350.2平均带电量39.748.155.25962新能源车销量16.034.657.491.9147.1地区2021年2022年2023E2024E2025E地区2021年2022年2023E2024E2025E新能源车销量71.6106.7156.7219.4296.2新能源车销量320.8620.8829.21014.01199.0YoY100.8%49.1%46.9%40.0%35.0%YoY153.8%93.5%33.6%22.3%18.2%中国动力电池装机量154.5294.6387.7491.8599.5动力电池需求量224.6341.2439.7545.6671.4平均带电量47.146.547.248.550.0中欧/东欧销量25.050.0非洲/中东销量8.012.0南美销量5.010.0其他地区合计销量6.410.320.438.072.0YoY99.3%60.6%97.9%85.8%89.5%动力电池装机量19.036.0动力电池需求量4.27.714.627.548.6亚太 YoY108.2%116.5%65.8%60.0%60.0%动力电池装机量293.8508.0704.0927.91233