对于利率中枢框架的思考：对今年以来债券市场的探讨.pptxVIP

对于利率中枢变化的思考;对于美国利率中枢的观察

（资金）供给曲线与（融资）需求曲线

对于中国利率供需曲线的检验与猜测;图2：美国利率变化方向和名义经济增速正相关;一个合理的猜测：利率（中枢）与供、需曲线的关系;（融资）需求曲线：实体经济的名义经济增速（名义GDP）；

（资金）供给曲线：超额准备金规模；;;股债收益差角度

期限利差角度

银行负债成本角度

实体经济资本回报率角度;股债收益差角度;期限利差角度;银行负债成本角度;实体资本回报率角度;2024年经济逻辑跟踪线条：“投资→消费”；

从择时模型看交易：逢高减仓；

配置的建议：子弹型；;请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容;请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容;图24：风险偏好扩散指数走势（周频）;2024年资本市场展望：基本面双核扩散指数的变化预期;配置的传统分析模式（例如1+10OR5）;请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容