20240324-中信期货-有色与新材料2024年二季度策略报告（氧化铝铝）：短期供需仍偏紧，乐观预期需消费验证.pdfVIP

2020

03-31

中信期货研究|有色与新材料2024年二季度策略报告(氧化铝铝)2024-03-24

短期供需仍偏紧，乐观预期需消费验证投资咨询业务资格：

证监许可【2012】669号

报告要点

中信期货有色金属指数走势

氧化铝原料铝土矿复产进度较慢，需求端电解铝有复产预期，供需两端复产进170中信期货贵金属指数330

中信期货有色金属指数

度或有阶段性错配，预计二季度氧化铝供需前紧后松。2024年美联储降息预期不断

160310

修正，海外宏观环境偏正面，国内政策预期较强，原铝市场供需预期仍偏紧，受电

力制约，供给端扰动较多，预计整体价格维持偏强震荡。后续需要继续重点留意云150290

南供给扰动，消费验证及海外流动性风险。140270

2023/52023/10

摘要：

主要结论：氧化铝原料铝土矿复产进度较慢，需求端电解铝有复产预期，供需两端有色与新材料研究团队

复产进度或有阶段性错配，预计二季度氧化铝供需前紧后松，价格前高后低，核心

研究员：

运行区间为3000-3450元/吨。2024年美联储降息预期不断修正，海外宏观环境偏沈照明

021

正面，国内政策预期较强，原铝市场供需预期仍偏紧，受电力制约，供给端扰动较shenzhaoming@

多，预计整体价格维持偏强震荡，从估值角度考虑，预计仍能给到铝冶炼厂1000-2000从业资格号：F3074367

投资咨询号：Z0015479

元/吨左右的利润空间，低库存为铝价提供较强支撑，预计2024年沪铝主力价格核

李苏横

心区间为18000-20000元/吨。0755

lisuheng@

一、供应上，对于氧化铝，自1月末以来运行产能逐步恢复，但仍未回到23年12从业资格号：