轻工纺服行业社零%26线上数据点评(2024年2月)：内需弱复苏，出口改善明显.pdfVIP

行业点评报告

动鞋-15%。1-2月累计同比：运动鞋服+2%，其中运动服+9%，运动鞋-1%。

➢品牌GMV：阿里系2月销量下滑、均价提升维持部分头部品牌增长，国

际品牌普遍下滑。其中Adidas+27%、Fila+20%、361度+13%、特步+7%、

安踏-4%、李宁-10%、Nike-14%、安德玛-17%、斯凯奇-21%。

➢市场份额：海外品牌在篮球鞋份额提升，国内品牌在跑鞋保持优势。1）阿

里系2月篮球鞋市场份额：李宁25.5%（同比-2.1pct），安踏5.8%（-2.3pct），

Nike24.7%（+6.0pct），阿迪3.4%（+1.4pct）。2）阿里系2月跑步鞋市

场份额：李宁13.5%（+1.6pct），安踏11.7%（+1.1pct），Nike9.7%（-1.9pct），

阿迪3.8%（-0.7pct）。

❑户外运动：行业持续增长，头部更为集中。

➢行业GMV：天猫平台2月高基数下户外运动零售额保持增长，1-2月累计

保持较快增长，其中户外服装增速高于户外鞋靴。天猫2月同比：户外运

动+6.9%，其中户外服装+26.8%，户外鞋靴+10.7%。天猫1-2月累计同比：

户外运动+22.5%，户外服装+36.9%，户外鞋靴+12.7%。

➢品牌GMV：头部品牌增速较快，高质价比中高端品牌各有千秋。以户外

鞋靴赛道为例，天猫平台2月始祖鸟GMV同比+138%，迪卡侬+161%，

萨洛蒙+85%，凯乐石+35%，骆驼+34%，添柏岚+30%。

➢市场份额：头部品牌份额更为集中，细分龙头地位进一步凸显。以瑜伽裤

赛道为例，天猫平台2月Lululemon市场份额41.3%（同比+19.6pct），

Maia5%（-5.2pct），vfu4.5%（-0.2pct），Keep3.5%（+0.7pct）。

❑投资建议：1）家纺：婚庆及地产后周期属性弱化，推荐盈利能力持续提升、

加盟渠道扩张驱动业绩增长提速的家纺龙头富安娜。2）运动服饰：推荐多品

牌矩阵运营能力强，且产品不断升级、渠道力不断夯实的国内运动鞋服龙头

安踏体育。

❑风险提示：电商流量成本上升侵蚀利润的风险、可选消费终端需求较弱风险、

新品销售及售罄不及预期风险、库存减值风险。

敬请阅读末页的重要说明2

行业点评报告

正文目录

一、社零：1-2月整体社零增速环比放缓，出口稳中向好6

二、运动鞋服：阿里系2月高基数下国内部分品牌仍保持增长，国际品牌有所下滑10

1、行业：1-2月累计同比稳中有增，服装增速好于鞋类10

2、品牌：2月销量下滑、均价提升维持部分头部品牌增长，国际品牌普遍下滑10

3、市场份额：海外品牌在篮球鞋份额提升，国内品牌在跑鞋保持优势12

三、户外运动：行业持续增长，头部更为集中13

1、行业：2月天猫高基数下保持增长，服装增速好于鞋靴13

2、品牌：头部品牌增速较快，高质价比中高端品牌各有千秋15

3、市场份额：头部品牌份额更为集中，细分龙头地位进一步凸显20

四、风险提示22

图表目录

图1：鞋服针纺累计零售额（亿元）及累计同比（%）6

图2：鞋服针纺当月零售额（亿元）及当月同比（%）6

图3：化妆品累计零售额（亿元）及累计同比（%）6

图4：化妆品当月零售额（亿元）及当月同比（%）6

图5：金银珠宝累计零售额（亿元）及累计同比（%）6

图6：金银珠宝当月零售额（亿元）及当月同比（%）6

图7：纺织品纱线出口额（亿美元）及同比（%）7

图8：服装及衣着附件出口额（亿美元）及同比（%）7

图9：纺织品合计出口额（亿美元）及同比（%）7

图10：纺服固定资产投资完成额累计YOY（%）7

图11：布月产量（亿米）及当月同比7

图12：纱线月产量（亿米）及当月同比7

图13：国内黄金均价（元/克）及当月环比8