海外氢能专题之公司篇(一)PlugPower.docxVIP

图表19：公司营收增长主要由电解槽、基础设施和液氢设备贡献 11

图表20：净利润亏损持续大幅扩大 12

图表21：与B.RileySecurities协议的市场发行销售新增内容 12

图表22：公司预计自身营收到2027/2030年，将达到60/200亿美元 12

图表23：毛利率表现不佳 13

图表24：综合毛利率规模化销售后有望转正 13

图表25：2019-2023年公司研发费用总体稳定上升 13

全球氢能高速成长，发展前景广阔

全球氢气需求量持续攀升，氢能产业将迎发展。全球氢气市场规模持续增长，2022年达到9500万吨，全球多个国家投入氢能发展，直接投资额高达2500亿美元，多个国际能源机构对氢能未来在全球能源总需求中的占比进行预测，预测值在12%-22%，预计全球氢能将迎大发展。

22%22%18%13%12%0.10%图表1：全球氢气需求量持续攀升

22%

22%

18%

13%

12%

0.10%

16,000

70.00%

25%

14,000

12,000

10,000

60.00%

50.00%

40.00%

20%

15%

8,000

30.00%

10%

6,000

4,000

2,000

20.00%

5%

10.00%

0.00% 0%

0

2019

150009100

15000

9100

9000

9400

9500

2021

2022

2030E

-10.00%

需求量（万吨） 增长率

来源：《全球氢能观察2022》、《国际氢能技术与产业发展研究报告2023》、

来源：《Understand-the-hydrogen-energy-industry-in-one-article》、

全球多国发布氢能发展政策及规划，合计产能规划上千万吨。随着全球减碳目标的不断提出和加速实施，各国对绿色低碳能源的需求日益增长，大力发展绿氢已成为多个国家和地区的战略选择，当前全球各国绿氢产能规划合计已超千万吨，产业将进入发展快车道。

图表3：全球多个国家发布氢能发展政策及规划

国家

政策/计划

内容

提出了未来30年渐进式的氢能发展路径，并将战略分成三个阶段，旨在2030年实现绿氢年产量超1000万吨，

欧盟

《欧洲氢能战略》

2050年前实现氢能的大规模部署以及应用，并让各行业实现脱碳。

计划在2030年达到5GW的电解槽容量，即14TWh的绿氢生产，还积极寻找海外氢能供给，并与多国签订氢能项目

德国

《国家氢能战略》

合作协议。

法国

《国家氢计划》

预计在未来10年投入72亿欧元助力氢能产业研发生产，致力成为全球绿氢产业引领者。

欧盟

RepowerEU

强调了在2030年氢能产量要实现每年1000万吨国内可再生氢能的生产和1000万吨绿氢进口的目标，并于2023年通

过可再生能源指令要求的两项授权法案，推动氢能产业的发展。

《国家清洁氢能战略和路线图（草

到2050年清洁氢能将贡献约10%的碳减排量，到2030、2040和2050年美国绿氢需求将分别达到1000、2000和

美国

案）》

5000万吨/年。

美国

《通胀削减法案》（IRA）

为每公斤绿氢提供3美元的补贴。

美国

《两党基础设施法》（BIL）

提供给100亿美元构建和完善氢能产业链各环节。

中国

《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》

到2025年，基本掌握核心技术和制造工艺，燃料电池车辆保有量约5万辆，部署建设一批加氢站，可再生能源制氢量

达到10-20万吨/年，实现二氧化碳减排100-200万吨/年；到2030年，形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能

源制氢及供应体系；到2035年，形成氢能多元应用生态，可再生能源制氢在终端能源消费中的比例明显提升。

来源：欧盟委员会《Ahydrogenstrategyforaclimate-neutralEurope》、德国联邦教育与研究部《NationalHydrogenStrategy:Greenhydrogenasenergysourceofthefuture》、法国《国家氢计划》、中国国家发展改革委、国家能源局《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》、欧盟委员会”RepowerEU”能源转型方案、美国能源部（DOE）《国家清洁氢能战略和路线图》、美国国会《通胀削减法案》、美国能源部《两党基础设施法》、

图表4：全球各国绿氢产能规划合计超千万吨

10000

9000

8000

7000

600