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正文目录
智能家居有望受益于以旧换新政策 3
国务院鼓励智能家居新型消费 3
智能家居行业增量空间广阔 4
存量房改造背景下智能坐便器空间测算 8
智能坐便器近年加速发展 8
存量房拉动房屋装修需求 13
酒店渠道加速品类渗透 15
投资建议：关注智能坐便器相关标的 16
风险提示 17
图表目录
图表1：2021年至今以旧换新政策梳理 3
图表2：智能家居从单品阶段到智能互联阶段，最终到达全屋智能阶段 4
图表3：华为“1+2+N”全屋智能解决方案 4
图表4：三翼鸟全屋智慧解决方案 4
图表5：智能家居产业链梳理 5
图表6：全球智能家居规模预计以17.5?复合增速增长 5
图表7：2028E智能家居单品将达到7.85亿台(百万台) 5
图表8：预计2023-2028E亚洲智能家居收入复合增速最快(十亿美元) 6
图表9：2021-2023年智能家居市场规模均双位数增长 6
图表10：2022年我国智能家居渗透率为16.63? 6
图表11：2020年家居产品产业链供应设备占比 7
图表12：2020年智能家居爆款产品使用频率 7
图表13：2023年精装修率维持在38?左右 7
图表14：智能家居设备精装修配套率仍有发展空间 7
图表15：2021年至今智能家居相关政策梳理 8
图表16：近年来中国智能坐便器CAGR达8.6? 9
图表17：2021年中国智能坐便器渗透率仅约4? 9
图表18：智能家居产业链梳理 10
图表19：智能一体机销售额、销售量同比增长，逐渐替换智能马桶盖需求 10
图表20：智能坐便器整体价格下行，基础款畅销 11
图表21：智能一体机销额占比持续提升 11
图表22：2022年智能一体机品牌集中度有所下滑 11
图表23：CR10国产品牌占据较大份额 11
图表24：2022年65周岁及以上人口达2.1亿人 12
图表25：65岁以上抚养比例逐年增长 12
图表26：我国人均可支配收入逐年稳定增长(元) 12
图表27：一二线消费者每平米硬装预算1400-2000元 12
图表28：66.67?的用户在全屋装修时更换智能坐便器 13
图表29：用户未来购买/更换智能坐便器会考虑的因素 13
图表30：2023年竣工同比增长，新开工和销售疲软 13
图表31：2024年1-2月房地产开发投资额降幅收窄 13
图表32：2018-2023E中国存量房家装需求占比增长 14
图表33：2035年改善需求占比或将达57?（亿平方米） 14
图表34：2023年九城二手房成交同比保持较高增长 14
图表35：部分主要城市二手房/新销售套数比 14
图表36：未来新房、二手房交易及存量房更新假设及测算 15
图表37：智能坐便器保有量及渗透率测算 15
图表38：经济型、中端、高端、豪华型酒店智能坐便器销量及保有量测算 16
智能家居有望受益于以旧换新政策
国务院鼓励智能家居新型消费
国务院鼓励积极培育智能家居等新兴消费，期待后续以旧换新补贴落地提振家居消费。近日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，方案提出要推进重点行业设备更新改造，通过政府支持、企业让利等方式支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造，鼓励有条件的地方统筹使用中央财政安排的现代商贸流通体系相关资金等支持耐用品换新，同时积极培育智能家居等新型消费。2023年以来，国家多次发布耐用品以旧换新相关政策和文件，并大力推动家具家装下乡，旨在托举提振目前相对疲软的经济环境，可持续期待后续家居相关补贴细则的落地。智能坐便器等智能家居产品契合存量房卫浴改造场景，目前渗透率相对较低，以旧换新政策补贴有望加速相关智能家居产品更换需求，为行业带来新增量。
图表1：2021年至今以旧换新政策梳理
时间
主体
文件/会议
内容
2021/11/12
国务院
《“十四五”推进农业农村
现代化规划》
鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动、实施家具家装下乡补贴
和新一轮汽车下乡，促进农村居民耐用消费品更新换代。
2022/4/25
国务院
《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》
大力发展绿色家装，鼓励消费者更换或新购绿色节能家电、环保家具等家居产品。加快构建废旧物资循环利用体系，推动汽车、家电、家具、电池、电子产品等回收利用，适当放宽废旧物资回收车辆进城、
进小区限制。
2022/8/1
商务部等
《推进家居产业高质量发展行动方案》
拓展三、四线城市家居消费市场，促进耐用消
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