交通运输行业航运板块2023年报总结：油轮景气向上，分红与回购回馈股东-240401-兴业证券-11页.pdfVIP

证券研究报告

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交通运输

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＃investSuggestion＃(＃）航运板块2023年报总结：油轮景气向上，分红与回购回馈股东

推荐维持

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202441

onChan年月日

ge＃投资要点

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油轮板块2023年业绩继续新高，开启分红与回购潮。2023年油轮市场运价

＃assAuthor＃继续高企，原油轮市场vlcc运价均值在2023年为43206美元/天，同比上涨。

分析师：

2019-2023年，vlcc年度均价TCE分别为41364/53145/3218/23885/43206美元

张晓云/天，自2021年运价触底之后，2023年vlcc运价延续了2022年开始的上涨趋

zhangxiaoyun@势。成品油MR船在2023年均价为26948美元/天，同比下降15.19%。2019-2023

S0190514070002年MR船均价分别为13740/15251/6740/31775/26948美元/天。季度运价来看，

2023年Q1-Q4MR船均价分别为29143/25574/24610/28467美元/天，同比变

肖祎动为198.94%/-24.22%/-38.29%/-31.26%。油轮公司2023年财报业绩继续向好，

xiaoyiyjy@开启分红与回购。随着油轮公司业绩改善，中远海能与招商轮船通过提升分

S0190521080006

红比例持续回馈股东，而招商南油则是通过回购股份来回馈股东。

王凯集运板块内外贸运价回归均值，集运公司业绩出现下降。外贸集运运价同比

wangkai21@下滑，内贸集运PDCI运价均值回归外贸集运CCFI指数2023年均值为937.29

S0190521090002点，同比下降66.43%，SCFI指数在2023年均值为1005.79点，同比下降

70.51%。2019-2022年，CCFI均值分别为823.98/984.42/2615.54/2792.14，SCFI

指数均值为810.92/1264.77/3791.77/3410.18点。2021-2022年期间，由于外贸

集装箱运输需求的旺盛，出现了内贸运力补充外贸市场的情况，行业运价在

此期间持续高位运行。2023年随着外贸集装箱运价回落，内贸集装箱运价也

逐步回归常态。根据PDCI指数，2023年行业平均运价指数为1257点，较

上一年同期下滑24.28%，已回归至长期均值水平。中谷物流提升分红水平，

中远海控业绩出现大幅下滑。

投资建议：建议关注油运公司中远海能、招商轮船、招商南油。油轮供给端