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行业研究|专题报告
目录
生猪养殖专题报告123：如何看养殖企业3月出栏数据？4
主要养殖企业一季度出栏量环比出现下降4
3月出栏体重明显上升，养殖企业出栏均价小幅上涨7
周期拐点正在酝酿中，看好优质养殖股投资机会10
风险提示12
图表目录
图1：2024年一季度主要养殖企业出栏量及同比变化4
图2：2024年3月份主要养殖企业出栏量及同比变化4
图3：主要养殖企业生猪出栏量同比增速情况5
图4：主要养殖企业生猪出栏量环比增速情况5
图5：2023年5月以来仔猪价格走势（元/头）6
图6：2021年至2024年4月生猪价格走势（元/公斤）6
图7：主要养殖企业商品猪月度出栏均重（公斤/头）7
图8：2024年2月以来行业出栏均重持续增长（公斤/头）7
图9：2024年3月部分上市养殖企业出栏体重及环比增速7
图10：远期期货合约价格上涨引导后续猪价预期上涨情绪8
图11：当前玉米、豆粕价格处于2021年以来低位8
图12：主要养殖企业出栏均价有小幅反弹（元/公斤）8
表1：主要养殖企业出栏情况（万头）5
表2：部分养殖企业仔猪出栏情况（万头）6
表3：牧原股份2024年一季度业绩拆分情况8
表4：温氏股份2024Q1业绩拆分9
表5：巨星农牧2024年一季度养殖业务拆分计算9
表6：神农集团2024Q1养殖业务拆分计算10
表7：主要上市生猪养殖企业资产负债率10
表8：主要生猪养殖企业历史头均市值情况（最新截至2024年4月14日）11
请阅读最后评级说明和重要声明3/14
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行业研究|专题报告
生猪养殖专题报告123：如何看养殖企业3月出
栏数据？
主要上市养殖企业一季度出栏环比增速下降，主要受春节假期以及2023Q2养殖企业生
产性生物资产环比下降影响。3月9家主要养殖企业商品猪出栏均重环比明显上行，较
2月头均提升5.2公斤。同时3月养殖企业销售均价环比上升4.5%，部分具有成本优
势的优质养殖企业预计3月将实现环比减亏。本轮猪周期拐点正在酝酿中，养殖板块整
体处于头均市值历史分位线10%以内，看好养殖板块投资机会，重点推荐【牧原股份、
温氏股份、巨星农牧、神农集团】。
主要养殖企业一季度出栏量环比出现下降
一季度主要上市养殖企业生猪出栏量合计达3618
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