火星人(300894)公司信息更新报告：需求低迷致经营承压，老厨改叠加推新品有望破局-240424-开源证券-11页.pdfVIP

家用电器/厨卫电器

公

司需求低迷致经营承压，老厨改叠加推新品有望破局

研火星人（300894.SZ）

究

2024年04月24日——公司信息更新报告

投资评级：买入（维持）吕明（分析师）周嘉乐（分析师）刘文鑫（联系人）

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证书编号：S0790520030002证书编号：S0790522030002证书编号：S0790123070038

日期2024/4/24

计提减值影响利润，看好老厨改叠加推新品刺激修复，维持“买入”评级

当前股价(元)15.462023年公司实现营收21.39亿元（-6.03%，同比，下同），主要受房地产市场下

公一年最高最低(元)28.45/10.33行影响；归母净利润2.47亿元（-21.39%），扣非归母净利润2.68亿元（-3.40%）。

司

信总市值(亿元)63.272023Q4营收5.69亿元（-10.45%），归母净利润0.25亿元（-74.24%），扣非归母

息流通市值(亿元)45.46净利润0.65亿元。房地产市场下行影响集成灶需求，我们下调2024-2025年并新

更

新总股本(亿股)4.09增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为3.0/3.2/3.5亿元（2024-2025

报流通股本(亿股)2.94年原值为4.4/5.2亿元），对应EPS为0.7/0.8/0.9元，当前股价对应PE为

告

近3个月换手率(%)166.8621.3/19.9/18.3倍，看好公司老厨改叠加新品放量，维持“买入”评级不变。

水洗增速较快，公司划拨专项补贴支持以旧换新有望抢占更多市场

股价走势图水洗类产品增速较快，2023年公司集成灶/水洗类产品/其他产品分别实现营收

18.78/1.54/1.07亿元，分别同比-6.91%/+21.26%/-18.89%，营收占比分别为

火星人沪深300

87.78%/7.21%/5.01%，水洗类产品增速较快，营收占比提升。线下渠道下滑明显，

20%

0%2023年公司线上/线下分别实现营收11.05/10.34亿元，分别同比-0.18%/-11.57%，

-20%营收占比分别为51.65%/48.35%。公司布局老厨改较早，厨改方案较为成熟专业，

-40%在国家以旧换新政策背景下，公司划拨专项亿元补贴，覆盖全渠道经销业务，火

-60%星人产品可享受至高1000元换新补贴，推动政策落地，有望抢占更多市场。

开-80%2023年毛利率提升明显，线上毛利率增幅高于线下，分红比例大幅提升

源