2024年计算机行业投资策略分析报告：冬去春来，AI，数据，可控链，可编辑培训课件.pptx

冬渐去、春将来，待看：AI开花，数据挂果，可控链潮起行业评级：增持中航证券研究所发布证券研究报告

?核心观点：行业2023年呈现稳健增长态势，相关固定资产投资增速较快，稳定发展基础无忧。从产业地位来看，数字化技术与实体经济深度融合可以有效提升社会全要素生产率，计算机产业是以科技创新引领现代化产业体系建设的核心动力。从市场需求来看，AI普惠化应用时代来临驱动产业内生成长，数字中国、数据要素×等政策规划驱动打开行业市场增长空间。创新技术应用叠加国家产业政策大力扶持，或催化A股计算机板块：冬渐去，春将来。?AI：各类科技企业竞相加入“百模大战”，助推AI普惠化时代来临。国内钉钉AI、文心一言等相继开启商业变现模式，AIGC新技术应用或将释放出更多的技术红利与商业价值。当前，文档、办公类应用已经逐步走向成熟，文生视频类AI助推传媒、游戏类行业运营效率提升、商业模式变革。此外，AI应用将逐步从中心节点向更贴近数据源和业务现场的边缘侧拓展，2024年或迎来AIPC终端应用元年；大模型时代的海量数据处理催化相关计算需求快速提升，国产算力底座有望充分受益。?数据要素：数据要素是数字经济时代的“原油富矿”。根据国家工信安全发展研究中心测算数据，预计“十四五”期间数据要素市场规模复合增速超过25%，到2025年规模将突破1749亿元，整体进入高速发展阶段。国家十七部委联合推动“数据要素×”三年行动计划，产业链协同驱动上下游企业长期健康成长。?可控链：基础软硬件政府采购需求标准正式发布，为国产IT系统建设的市场化、规范化、全面展开搭建起标准基础。信创“2+8+N”应用体系稳步推进，2023年行业信创大单频现，相关市场需求有待进一步释放。通过“鸿蒙+欧拉+高斯+昇腾+鲲鹏”等产品链的构建，深度参与信创可控链潮起。全产业链生态构建，打通计算机产业国产化上下游核心环节。此外，“鸿飞计划”百亿投入鸿蒙生态，助推?投资建议：我们认为，2024年计算机板块应该重点关注AI普惠化、数据要素×、自主可控链三大成长主线。1）AI普惠化：万兴科技、金山办公、科大讯飞、佳发教育、焦点科技；2）数据要素：超图软件、国网信通、新大陆、中科软；3）可控链：网宿科技、神州数码、软通动力。2

行业概览12AI普惠化：应用为王，算力为基目录数据要素：新经济时代的“原油富矿”自主可控，是产业长期发展主线34

行业概览1行业2023年呈现稳健增长态势，相关固定资产投资增速较快，发展基础无忧。从产业地位来看，数字经济时代，数字化技术与实体经济深度融合可以有效提升社会全要素生产率，产业重要性提升明显。4

?2023年行业呈现稳健增长态势，增速在国民经济11个主要子行业中排名领先。根据国家统计局初步统计数据，2023年我国GDP为126.06万亿元，同比增长5.2%。其中，信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长11.9%，增速在全部11个行业分类中排名第二，仅次于住宿和餐饮业的14.5%。此外，智能设备制造业高速增长，其中智能车载设备制造、智能无人飞行器制造增加值分别增长60.0%、20.5%。?计算机及办公设备固定资产投资增速较快。我国以科技创新推动产业创新、以产业升级构筑新竞争优势的现代化产业体系建设取得重要成果，高技术产业投资保持较快增长，占全部投资的比重稳步提高。2023年高技术产业投资增长10.3%，快于全部投资7.3个百分点。其中，计算机及办公设备制造业投资增长14.5%，维持较高投资增速。?中央经济工作会议定调新一年工作，首提“以科技创新引领现代化产业体系建设”。核心是以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。发展数字经济，是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。推动互联网、大数据、人工智能等数字化技术与实体经济深度融合，可以释放数字化技术的放大、叠加、倍增效应，有助于提升社会全要素生产率。图表：2023年四季度和全年GDP初步核算数据资料：国家统计局官网，中航证券研究所5

?AIGC新技术应用浪潮渐起，数字中国、数据要素×等政策规划打开市场增长空间。过去一年，国内科技企业的二十多个大模型相继通过备案获批上线，AIGC普惠化应用时代或已来临。《数字中国建设整体布局规划》正式发布，到2025年要基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。并且明确要创新资金扶持方式，发挥国家产融合作平台等作用，引导金融资源支持数字化发展。近期，国家数据局等17部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》，着力发挥数据要素的放大、叠加、倍增作用。?A股计算机板块近三次大景气周期，均与新技术应用或政策扶持驱动的产业成长逻辑高度相关。申万计算机指