轻工制造行业深度报告：千亿电动二轮车蓝海市场，东南亚条件得天独厚.docxVIP

目 录

千亿蓝海市场，东南亚得天独厚 6

摩托车为主要出行方式，电动二轮车渗透率较低 6

多数东南亚国家人均收入有限，二轮车符合居民购买力水平 7

城市公共交通系统发展较缓慢，二轮车空间可期 9

“油改电”东风正盛，政策助力电动车发展 10

产业升级国内竞争加剧，各大品牌寻求出海机遇 11

海外业务处于发展起步期，贸易协定助力电动二轮车出口 12

各大品牌争先出海，二轮车龙头先发优势明显 13

投资建议 16

风险提示 17

图目录

图1 2020年东南亚国家摩托车注册量占总机动车比例 6

图2 2020年东南亚各国摩托车注册量占东南亚总体比例 6

图3 2008-2020年东南亚摩托车注册量 6

图4 2022世界主要地区摩托车渗透率（%，占家庭户数比例） 7

图5 2022年主要国家摩托车渗透率（%，占家庭户数比例） 7

图6 2021-2022Q1印度二轮车分品类销量（辆） 7

图7 2019-2029年东南亚电动二轮车预计市场规模 7

图8 2000-2022年东南亚与世界人均GDP对比（美元） 8

图9 2012-2021东南亚与我国国民人均净收入对比（美元） 8

图10 东南亚摩托车和电动汽车平均售价对比（美元） 8

图11 2002-2022东南亚人均GDP同比增长率 9

图12 2010-2022年东南亚服务贸易出口总额及同比（亿美元） 9

图13 东南亚国家与中国国土面积对比（平方千米） 9

图14 东南亚国家人口密度（人/平方千米） 9

图15 中国、印度及部分东南亚国家城镇化率对比 10

图16 东南亚国家城市道路基础设施建设不足 10

图17 2022年印度尼西亚镍矿产量与其他国家对比（万吨） 10

图18 2022年印度尼西亚锡矿产量与其他国家对比（万吨） 10

图19 2021年中国电动二轮车行业主要品牌销量排名 12

图20 2016-2020年电动两轮车头部品牌市占率变化 12

图21 中国两轮电动车有望像自行车、摩托车一样供给全球 12

图22 2023年CES展览雅迪全新高速电动摩托车和高速脚踏电动摩托车 13

图23 2018-2022年爱玛科技海外营业收入 14

图24 2018-2022年爱玛科技海外营收占总营收比例 14

图25 2016-2022年九号公司海外业务收入及同比 14

图26 2016-2022年九号公司海外业务收入占总收入比重 14

图27 2016-2022年小牛电动海外收入及占比 15

图28 2014-2022年新日股份海外营业收入及同比 16

图29 2014-2022年新日股份海外营业收入占比 16

图30 2019-2022H1绿源集团海外经销商总收入及同比 16

图31 2019-2022H1绿源集团海外经销商总收入占比 16

表目录

表1 全球汽车行业限制政策 10

表2 东南亚各国鼓励电动二轮车取代摩托车政策 11

表3 印尼对中国承诺关税减免政策 13

表4 重点二轮车企业估值梳理 17

千亿蓝海市场，东南亚得天独厚

摩托车为主要出行方式，电动二轮车渗透率较低

据Statista数据，2019年东南亚摩托车注册量为2.21亿辆，08-19年摩托车注册量年均复合增长率约为7.2%。摩托车是东南亚国家交通工具的重要组成部分，2020年柬埔寨、印度尼西亚、老挝和缅甸摩托车注册量占其机动车总量比例均在70%以上。2019年摩托车注册量排名前三的国家分别为印度尼西亚、越南、泰国，注册量依次为1.07、

0.62、0.21亿辆。

图12020年东南亚国家摩托车注册量占总机动车比例

81%84%

81%

84%

83%

72%

62%

46%

52%

14%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

图22020年东南亚各国摩托车注册量占东南亚总体比例

文莱,0.2 柬埔寨,0.2?越南,30.6?

印度尼西亚,47.0?

泰国,9.2

新加坡,0.1?

菲律宾,3.1?

缅甸,2.7

马来西亚,6.3?

老挝,0.7

资料来源：ASEANstats， 资料来源：ASEANstats，

图32008-2020年东南亚摩托车注册量

25000

20000

15000

10000

5000

0

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

文莱（万辆，左轴） 柬埔寨（万辆，左轴） 印度尼西亚（万辆，左轴）

老挝（