中颖电子-300327.SZ-消费需求有望延续，持续拓宽产品线广度.docxVIP

MCU+BMIC+AMOLEDDDIC，三轮驱动稳健发展

中颖电子成立于1994年7月，上市于2012年6月（股票代码300327.SZ）。公司自2002

年起专注于开发自有品牌的芯片产品，是国内较早涉足芯片设计的企业之一，并在某些细分市场中取得了领导地位，得到了中国工业及信息化部和上海市信息化办公室的认可，并连续多年被评为上海市高新技术企业。公司主要产品包括多种类型的微控制器（MCU），如8位FlashMCU、8位OTP/MaskMCU、16位DSP和4位OTP/MaskMCU，这些产品被广泛应用于众多领域，如家用电器、汽车电子、医疗保健、安防等。通过多年的努力和技术创新，公司还开发了锂电池管理和保护产品线，服务于笔记本电脑、智能手机等多个领域的锂电池应用，并推出了OLED系列产品。

公司的主要产品包括工规级微控制器（MCU）、锂电池管理芯片和AMOLED显示驱动芯片。MCU方面，经过多年的发展，公司的工规级MCU在家电领域得到了国产品牌客户的广泛认可，并在国产芯片市场占有率方面处于领先地位。公司致力于高质量发展和深入技术

研究，使得其MCU产品能够参与国际市场竞争，并正在积极拓展海外家电品牌市场，同时在工业和机器人领域也有所拓展。锂电池管理芯片方面，公司因其在终端应用中的安全性而对产品质量和可靠性要求极高，公司产品已在国内一线安卓手机品牌中得到广泛应用，相较

于其他国产芯片厂家，公司处于领先地位，主要竞争对手为国际知名厂商TI；在电动自行车领域，公司的锂电池管理芯片同样保持国产市场的领先地位。AMOLED显示驱动芯片方面，公司目前主要运营二级市场，而品牌市场主要由韩国和台湾厂商占据。公司已经开发并计划

推出多款针对品牌市场规格的新产品，并积极推动品牌客户验证和新产品的量产。

图1：公司主营业务

资料来源：公司公告，

专业经理人管理制度，重视内部人才培养，员工稳定性高。公司建立了以专业经理人为核心的管理制度，该制度可以通过提高效率、优化决策、增强市场适应能力、推动创新、完善治理结构、强化激励约束、促进人才流动和提升企业形象，显著提升公司的竞争力和市场

表现。公司注重内部人才的培养，同时能够吸引来自全国各地的优秀人才，形成了雄厚的人才储备，为公司的持续发展奠定了坚实的基础。公司在多年的发展过程中，已经培育出一支具有专业水平的研发团队。其中，有22%的员工在公司服务超过五年，29%的员工服务超过十年，这些员工主要集中在产品系统规划、模拟与数字电路设计、制造工艺技术、测试技术

等关键领域，对公司的发展起到了关键作用。公司还建立了完善的人才招聘和培养机制，这将有助于进一步增强公司的人才储备，保持其在行业中的竞争优势，并推动公司的长期稳定发展。通过这样的人才战略，公司能够确保拥有足够的专业人才来支持其业务的扩展和创新活动。

图2：公司前十大股东

资料来源：公司公告，（截至2023年年报）

公司的主营业务主要包括：工业控制芯片（包括智能家电控制、变频电机控制、锂电池管理）以及消费电子（包括电脑周边及物联网、AMOLED显示驱动）。

从营收结构来看，2023年公司实现营业收入13.0亿元，同比下降18.8%；具体来看，工业控制实现营收10.1亿元，同比增长-14.2%，营收占比77.7%，贡献公司主要营收；消费电子实现营收2.9亿元，同比增长-31.6%，营收占比22.3%。

从毛利结构来看，2023年公司毛利率为35.6%，实现毛利4.6亿元。其中工业控制/

消费电子毛利率分别为42.2%/11.9%，分别同比下降8.7pp/下降19.7pp。

图3：公司2023年主营业务结构情况 图4：公司2023年主营业务毛利占比

数据来源：，公司公告， 数据来源：，公司公告，

2019-2023年，公司营业收入由8.3亿元增至13.0亿元，期间四年复合增速11.7%，其

中2023年公司营业收入同比下降18.8%；公司归母净利润由1.89亿元略降至1.86亿元，期间四年复合增速-0.4%，其中2023年公司归母净利润为1.86亿元，同比下降42.3%。

图5：2019-2023年公司营业收入及增速情况 图6：2019-2023年公司归母净利润及增速情况

数据来源：，公司公告， 数据来源：，公司公告，

毛利率由于产品价格下滑较大而成本锁定在较高位置因此下滑明显。1）利润率方面：2019-2023年公司毛利率在35.6%至47.4%间波动，2023年公司毛利率为35.6%，同比下降10