信维通信海外卫星计划加速，公司业务有望受益成长.docxVIP

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内容目录

TOC\o1-2\h\z\u星舰成功完成第三次飞行，第四次任务有望验证回收技术 4

卫星网络覆盖全球，接收器渗透率提高 5

用户、地面、空间三位一体，地面接收器不可或缺 5

Starlink综合网络服务优势明显，超越传统卫星和5G 6

卫星数量增加带动地面接收器和用户规模快速增长 6

星链发射降低成本，加速推进星链计划 8

回收复用、燃料补给等技术降低成本 8

运力提升成本降低，助推星链计划快速实现 8

星链摒弃光纤光缆，实现更高性价比通信方案 10

盈利预测和投资评级 11

风险提示 12

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图表目录

图1：星舰试飞直播图 4

图2：三次星舰试飞情况对比 4

图3：卫星和无线生态系统 5

图4：星舰信号传输原理 5

图5：星链与传统卫星延迟比较 6

图6：星链速率与4G\5G基站比较 6

图7：卫星数量和单颗卫星带宽共同决定最终网络质量 7

图8：星链全球可用范围 7

图9：Starlink用户增长情况 7

图10：星舰与超重型运载火箭参数对比 8

图11：星舰与现役小型火箭参数对比 9

图12：4G、5G和星链接收器的人均成本计算过程 10

图13：4G、5G基站和星链接收器的成本对比 10

图14：4G、5G基站和星链接收器的建设密度对比 10

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星舰成功完成第三次飞行，第四次任务有望验证回收技术

2024年3月14日，星舰进行第三次试飞成功，但未实现回收。测试完成大部分既定发射目标实现入轨，但未能实现一级超重助推B10回收和二级星舰SN28降落海面。此次发射全程所有发动机正常工作，约2分40秒时一二级正常分离；后续一级超重助推B10顺利完成掉头和发动机关机，但软着陆点火减速失败，未实现回收；二级星舰SN28成功入轨，顺利完成开关载荷舱门、储箱推进剂转移测试，但二次点火测试被放弃，随后在重入大气层时失联。马斯克于21时40分在X平台发文，向星舰团队表达祝贺，称星舰“已达到环绕速度”。

星舰总共经历三次试飞，四飞将成为拐点验证回收技术。在2023年4月20日的首

次试飞中，星舰成功验证了火箭结构的合理性，在升空约四分钟后在39km高度爆炸解体，发射失败；2023年11月18日，第二次试飞失败，火箭升空3分钟后爆炸，飞到

14.8万米高度；2024年3月14日，星链第三次试飞成功，验证星舰部署卫星的核心能力，但未实现回收。根据SpaceX总裁格温·肖特维尔，2024年5月3日，星舰预计进行第四次试飞，并验证回收复用能力。

星舰三飞成功，商业航天迎“Sora时刻”本次试飞达成主要目标，标志着商业航天产业的“Sora时刻”已来，或将催化我国产业发展，建议关注卫星互联网空间段、地面段与用户段产业链投资机遇。

图1：星舰试飞直播图 图2：三次星舰试飞情况对比

数据来源：SpaceX社交账号、

数据来源：中国能源网、IT之家、澎湃新闻、

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卫星网络覆盖全球，接收器渗透率提高

用户、地面、空间三位一体，地面接收器不可或缺

星链计划提供覆盖全球的卫星互联网接入服务。星链计划的卫星部署在近地轨道上，借由远远超过传统卫星互联网的性能以及不受地面基础设施限制的全球网络，星链可以为网络服务不可靠、费用昂贵或未接入网络的地区提供高速互联网接入。

星链传输信号由三大部分组成：用户终端、地面网关站和空间卫星。在传输信息时，采用Ku、Ka、V频段，用户终端向卫星输入后向上行信号，经由卫星的透明转发或星间链路传输，卫星向地面站发射后向下行信号。地面站收到后向下行信号后，过程发生反转。地面站将处理过的信息通过前向上行信号发射至卫星，再由卫星通过前向下行信号回到用户终端。

在此过程中，卫星同时向网关站和用户终端发送和接收数据，为双向宽带服务提供便利；地面站通过光纤连接数据中心以接入互联网和处理信号；用户终端通过电子相控阵转向，保证与卫星的稳定连接。

图3：卫星和无线生态系统 图4：星舰信号传输原理

数据来源：DgtlInfra、 数据来源：DgtlInfra、

卫星通信对功率需求大，星链地面接收器是信号传输中必须品。设备连接路由器后必须连接地面接收器，传输进接收器进行信号放大和转换后才能够实现与卫星的灵敏接

入。经过接收器内阵列信号处理后的主瓣波束的有效功率可以达到单个孔径耦合贴片天线的3500倍。星链地面接收器的发射功率可达2.44W，而手机直