3月金融数据点评：当“平滑节奏”遇上“需求不足”.docxVIP

内容目录

1、信贷：3月居民、企业端信贷季节性回升，但同比少增 .-3-

2、社融：人民币贷款、政府债是主要拖累.......................................................-5-

3、货币：M1增速进一步回落..........................................................................-7-

4、小结...........................................................................................................-8-

图表目录

图表1：3月份金融数据概览（亿元，%）.......................................................-3-

图表2：居民中长期贷款季节性变化（亿元）..................................................-4-

图表3：企业中长期贷款季节性变化（亿元）..................................................-4-

图表4：企业票据融资季节性变化（亿元）......................................................-4-

图表5：6M国股行转贴现利率（%）...............................................................-5-

图表6：政府债净融资季节性变化（亿元）......................................................-6-

图表7：2024年3月份地方债净融资进度偏慢（亿元）..................................-6-

图表8：非标融资规模同比增加（亿元）.........................................................-7-

图表9：M1增速季节性变化（%）..................................................................-7-

图表10：30大中城市房地产销售面积（万平方米）........................................-8-

图表11：房地产投资增速持续位于负区间（%）..............................................-8-

图表12：3月份M2-M1剪刀差收窄0.3个百分点（%）..................................-8-

2024年3月，人民币贷款新增30900亿元，同比少增8000亿元；社融新增48725亿元，同比少增5142亿元。M1、M2余额增速分别为1.1%、8.3%，分别相比前值减少0.1、0.4个百分点。我们对此点评如下：

金融机构人民币贷款增量情况新增人民币贷款新增居民贷款其中：新增短期贷款新增中长期贷款新增企（事）业单位贷款其中：新增短期贷款新增中长期贷款新增票据融资新增非银行业贷款

金融机构人民币贷款增量情况

新增人民币贷款

新增居民贷款

其中：新增短期贷款

新增中长期贷款新增企（事）业单位贷款

其中：新增短期贷款

新增中长期贷款新增票据融资

新增非银行业贷款

-8000

-3041

-1186

-18

-1015

2187

-15

30900

9406

4908

4516

23400

9800

16000

-2500

-1958

14500

-5907

-4868

-1038

15700

5300

12900

-2767

4045

49200

9801

3528

6272

38600

14600

33100

-9733

249

38900

12447

6094

6348

27000

10815

20700

-4687

-379

18100

2081

1218

863

16100

5785

11100

-989

173

49000

2572

341

2231

46800

15100

35000

-4127

-585

社融存量情况

79

-4700

-3600

32

指标名称

3月同比多增 2024-03

2024-02

2024-01

2023-03