华东医药分析和总结.docx

华东医药

——免疫抑制剂药品牌龙头

华东医药是免疫抑制剂药物的国内品牌龙头企业，百令胶囊、赛斯平都是销售近2亿的现金牛产品，在国内免疫抑制剂市场上占据了优势地位，市场份额排名第四位，百令胶囊是浙江省近50年第一只国内独家生产国家一类中药新药，而赛可平和赛莫司的推出，丰富延伸了免疫抑制产品线。公司重点基建、技改项目年产十吨阿卡波糖项目通过澳大利亚TGA认证。阿卡波糖原料药除供应中美华东生产制剂外，已有部分供出口销售。阿卡波糖是第一种以微生物为来源的治疗糖尿病的药物，最大的优点是可单独使用，也可与其他相关药物联合使用。控股子公司杭州中美华东制药公司（持股75%）的主导产品环孢菌素原料顺利通过了欧盟药品质量管理委员会的COS认证，有效期限5年。COS认证过程对中国企业是有积极意义的，会使企业的GMP管理达到国际水平，是进入国际原料药市场的通行证。主导产品之一阿卡波糖原料药生产车间通过了美国FDA认证。中美华东07年实现净利润16241.62万元，为上市公司的主要利润来源子公司。潜在资产注入题材,远大旗下如苏州雷允上是中药百年老字号，成都蜀阳药业是全国最大的人血蛋白企业，远大集团将以华东医药作为集团发展医药产业的主导平台，股改过程中，远大集团表示有选择适当时机将雷允上药业70%的股权、武汉远大制药集团70.98%的股权、四川远大蜀阳药业40%的股权等优质资产以公允价格注入上市公司。

公司医药工业产品具有明显的特色和良好的成长性，产品集中在免疫抑制剂、糖尿病治疗药物和消化道用药上，增长前景良好。特别是作为国内免疫抑制剂行业的龙头，未来的增长前景广阔。公司目前已经拥有4个过亿的品种，产品市场竞争能力强、技术含量高，市场上的竞争对手少。公司医药商业系浙江地区龙头，占全省18%市场份额，挂网招标和积极拓展纯销业务将会给商业带来丰厚的盈利增长。公司拥有稳定的管理层,管理经验丰富、管理水平卓越。母公司、分公司、商业、工业等各个方面全方位均衡发展。工业和商业自2007年开始进入快速发展时期。发展战略清晰,专注器官移植领域专科用药，力争所有特殊用药全部覆盖；继续做好招标工作，把招标工作当作公司的第一要务来抓；医药商业接轨国际，力争增加进口产品的代理数量；进行组织结构改革，降低成本和管理费用；积极拓展原料药的国际市场。华东医药主营为医药工业和医药商业两块。医药工业部分主要生产专科用药，市场壁垒高，虽然只占总收入的17.67%，但却贡献了69.94%的总毛利，而医药商业由于毛利率低，因此虽然收入数额高，但贡献毛利却不及医药工业。免疫抑制剂类产品：完整的产品线＋高市场占有率＋良好的增长前景,目前我国免疫抑制剂市场集中度比较高。合资公司的市场竞争能力强于国产企业，上海罗氏和华东医药占75%股权的中美华东是这个市场典型的垄断企业。具体到产品上，环孢素A、麦考酚酸酯、他克莫司是免疫抑制剂的三大主流品种。环孢素A市场，诺华和中美华东共占据了近2/3的市场份额；麦考酚酸酯市场，中美华东产品名为赛可平，为中美华东免疫抑制剂产品线上增长最迅速的品种；他克莫司产品，中美华东正在研制，目前在等药监局的批文下来，就可投入生产，但具体时间无法估量。从以上分析可看出，中美华东已经在免疫抑制剂市场上形成了自己基本完整的产品线，为国内最大的免疫抑制剂生产厂家，而且由于拥有明显的价格优势，结合品牌优势，公司该类产品的销售增长迅速，市场份额也在不断扩大。可以予以密切关注。