策略外资大幅回流主要是交易贡献.docxVIP

目录

市场周观察 3

宏观流动性 7

微观流动性 8

流入端 10

流出端 15

图表目录

图1：国债收益率和DR007变化 8

图2：中美利差与沪深300 8

图3：换手率分位数变动 8

图4：陆股通周净买入 11

图5：陆股通周均成交额 11

图6：新发基金周度份额变化 12

图7：偏股基金发行情绪 12

图8：近四周基金份额变动情况 12

图9：偏股基金份额变动情况 12

图10：ETF份额情况 13

图11：ETF近四周净申购 13

图12：两融资金流入情况 14

图13：两融资金成交情况 14

图14：股权融资变化情况 16

图15：本周解禁市值行业分布 17

图16：未来四周解禁市值合计 17

图17：减持市值变动情况 18

表1：陆股通单日净买入和单日买入历史极值 3

表2：北向大幅净买入后市场表现 4

表3：陆股通买/卖比且成交额超过1000亿的TOP10 4

表4：北向买/卖比TOP10下的市场表现 5

表5：北向不同机构的净买入情况 5

表6：北向重点机构的净买入情况 6

表7：陆股通的行业持仓和资金流动变化 7

表8：A股资金周度变动情况 9

表9：行业资金变动情况 10

表10：近四周陆股通行业流动情况 11

表11：宽基指数ETF份额变动情况 13

表12：主要行业/主题ETF份额变动情况 13

表13：近四周行业融资净流动情况 15

表14：近4周IPO和定增的行业变化情况 16

表15：近四周行业增减持变动情况 18

市场周观察

事件：2024年4月26日，陆股通单日净买入为224.49亿，为陆股通开通以来的最高值。

陆股通历史净买入极值对市场影响呈中性，核心在于基本面预期。回顾历史，（1）

4月26日陆股通单日净买入224.49亿，为陆股通开通以来最高值，历史上单日净

买入超过200亿的仅5日；单日买入为916.92亿，亦为陆股通开通以来的极值，位

于历史的第6，单日超过900亿买入额的仅9日。但若对比单日总成交额来看，

1609.35亿仅属于较高水平，位于历史的第28。进一步对比净买入极值下的历史市场表现，发现短期市场并不一定走强，T+5和T+20日市场表现上涨概率基本在5成左右。（2）进一步讨论陆股通成交额带来的影响，用买入额/卖出额的比值衡量买卖力量差异，剔除掉单日成交额不足1000亿的相对早期历史环境，4月26日的买/卖比值为1.32，位于历史的第8；而市场表现上并不绝对带来市场上涨。（3）总体来看，陆股通大幅净买入对于后续市场影响更多呈中性，其中2021年底-2023年的走势多偏弱，主要在于2021年初信用周期开始见顶，2021年底盈利周期见顶，迎来信用盈利双杀，整体市场呈明显下行趋势；但在2023年初受防疫政策优化催化，市场开始大幅回升，但基本面仍旧偏弱下上行趋势受阻，因此陆股通的单日影响并不能决定后续市场趋势，更多在于基本面预期变化。

表1：陆股通单日净买入和单日买入历史极值

净买入TOP10

净买入

买入

卖出

成交

2024/4/26

224.49

916.92

692.43

1,609.35

2021/5/25

217.23

720.46

503.23

1,223.69

2021/12/9

216.56

765.89

549.33

1,315.22

2019/11/26

214.30

728.43

514.13

1,242.56

2021/1/8

206.15

902.38

696.24

1,598.62

2020/11/9

196.99

710.31

513.32

1,223.63

2023/7/25

189.83

771.92

582.08

1,354.00

2023/1/30

186.14

851.24

665.10

1,516.34

2020/6/19

182.33

658.70

476.37

1,135.08

2020/2/3

181.89

461.07

279.18

740.25

买入TOP10

净买入

买入

卖出

成交

2020/7/7

98.44

1,005.01

906.57

1,911.58

2021/9/1

76.88

970.75

893.87

1,864.62

2024/2/6

126.05

969.83

843.79

1,813.62

2024/2/29

166.03

967.03

800.99

1,768.02

2020/7/6

136.52

931.53

795.00

1,726.53

2024/4/26

2