建筑工程行业2023年报及2024一季报总结：收入保持增长，盈利水平略降，现金流承压.docxVIP

目 录

建筑行业2023年及2024Q1业绩小结 5

2023年、2024Q1建筑行业收入增速同比有所放缓 6

23年建筑行业收入同增6.55%，增速同比下降0.73个pct 6

行业预收款与合同负债、预付款均同比下降 7

23年八大建筑央企新签订单同增7.83%，增速同降7.26个pct 8

23年行业毛利率、费用率上升，减值损失增加，净利率下滑 9

23年行业毛利率同比上升0.09个百分点至10.91% 9

期间费用率有所上升，主要因销售和财务费用率略有上行 10

期间费用率23年同增0.06个pct至6.20%，24Q1同增0.10个pct至

5.45% 10

23年和24Q1销售费用率、财务费用率均同比略增 11

23年资产和信用减值损失占收入比例同增0.01个百分点至1.11% 11

23年投资收益占利润总额比例同降1.42个pct至2.02% 13

23年行业归母净利润同增4.65%，归母净利率略降0.01个百分点 13

23年行业经营现金净流入有所下降，24Q1继续承压 14

3.1 23年行业经营现金净流入同降18.39%，24Q1净流出同增30.96% 14

3.2 23年行业收现比同降2.39个百分点，付现比同降2.14个百分点 15

投资建议 16

风险提示 16

附录 17

图目录

图1 八大建筑央企历年累计营业总收入及同比变化 6

图2 八大建筑央企历年累计归母净利润及同比变化 6

图3 八大建筑央企历年累计毛利率、净利率情况 6

图4 八大建筑央企历年累计经营性现金流净额及同比变化 6

图5 建筑行业收入增速与固定资产投资增速变化对比 7

图6 建筑行业收入单季增速稳中略降 7

图7 2022/2023年建筑行业及各板块的收入增速（%） 7

图8 建筑行业累计预收款与合同负债及同比增速 8

图9 建筑行业累计预付款及同比增速 8

图10 2023年及2024Q1八大建筑央企新签订单合计增速有所下降 8

图11 近年行业毛利率情况（%） 10

图12 2022/2023年行业子板块毛利率（%） 10

图13 近年行业期间费用率（%） 10

图14 2022/2023年建筑行业子板块期间费用率（%） 11

图15 建筑行业历年期间费用率及管理、研发、财务、销售费用率情况 11

图16 建筑行业历年资产+信用减值损失情况 12

图17 2022/2023年行业子板块资产+信用减值损失/收入比例情况（%） 12

图18 2022/2023年行业子板块资产+信用减值损失/利润总额比例情况（%） 12

图19 建筑行业历年投资收益/利润总额比重情况（%） 13

图20 2022/2023建筑子板块投资收益/利润总额比重（%） 13

图21 建筑行业销售净利率呈波动下降趋势（%） 14

图22 建筑行业单季收入、毛利、归母净利润增速情况 14

图23 2022/2023年建筑行业子板块净利率情况（%） 14

图24 建筑行业历年单季经营性现金流净额（亿元） 15

图25 2022/2023年建筑行业子板块经营性现金流净额 15

图26 2022/2023年建筑行业子板块收、付现比同比变化情况（pct） 16

表目录

表1 建筑央企2023Q1-4主要经营指标情况 5

表2 八大建筑央企新签订单情况 9

表3 建筑央企海外新签订单累计同比增速情况（%） 9

表4 本报告中各板块公司 17

建筑行业2023年及2024Q1业绩小结

2023年及2024Q1建筑行业收入保持增长，23年归母净利润有所增加。

2023年CS建筑板块实现收入9.08万亿元，同增6.55%；归母净利润1972.40亿元，同增4.65%。归母净利率为2.17%，同降0.01个百分点。分季度看，2023Q1、Q2、Q3、Q4单季建筑行业收入分别同增6.96%、6.08%、6.44%、6.71%；归母净利

润分别同比+10.16%、-0.83%、-7.38%、25.22%；归母净利率分别为2.55%、2.49%、

2.18%、1.58%，分别同比+0.04、-0.15、-0.34、+0.26个百分点。2023年行业资产负债率为75.71%，同增0.77个百分点。2023年经营性现金流净额为1727.02亿元，净流入同比减少18.39%。

2024Q1，CS建筑板块实现收入2.06万亿元，同增1.26%；归母净利润