2024《企业国际投资决策的心理因素研究》3600字.docxVIP

企业国际投资决策的心理因素研究

目录

TOC\o1-2\h\u6273企业国际投资决策的心理因素研究 1

10802关键字:企业国际投资决策；安于发展现状偏差；过于自信；羊群效应 1

18083一、过度自信 1

8627(一)定义与表现 1

20619(二)过度自信心理与企业投资异化问题 2

20571二、羊群效应 2

1685(一)解释及产生原因 2

29399(二)羊群效应对企业投资的影响 3

12662三、安于现状偏差 3

6873四、目标和责任感 3

8349五、总结与启示 4

29815参考文献: 5

摘要:由于当今国际市场竞争已经十分激烈,投资企业管理者的决策对公司的生存与发展将具有举足轻重的影响。但仅靠传统投资理论,已无法给投资人心理提出比较全面的理论依据,而通过根据投资心理对投资者投资行为加以分析,则能够让人们比较全面的认识投资的影响原因。文章主要从过于自信、羊群效应及其安于现状偏差等三种心理因素入手,并以前人的调研结果为分析基点,希望借助调查和评述中外关于企业家投资心态及其影响因素的文章,把人们已有的看法整理成章,并在此基础上,给出了相应建议。期望文章可以给管理人员们提出决策依据,进而改善企业管理者投资的稳健度和效益型。

关键字:企业国际投资决策；安于发展现状偏差；过于自信；羊群效应

投资是公司所有投资决策中必不可少的一项决策,是企业财务投资决策的起点,影响到公司风险、利润和发展。稳定的投资环境将创造高效的运营绩效和良好的投资市场评价。而且,投资心理因素的影响也有可能导致投资的非稳定性。

一、过度自信

(一)定义与表现

Wolosin在一千九百七十三第一个提到,过分自信心是指人类偏向于高估自身取得成功的机率,而低估失利的机率的心态偏差行为。过分自信心主要体现在以下二个方面:一是人类倾向于高估高机率事情的出现机率,而轻视低机率事情的出现机率；二是对估计数据的置信区间过于狭小。过分信心使投资者轻视了公开消息,也缺少对事情的客观评估。

(二)过度自信心理与企业投资异化问题

随着理论研究的开展,人们可以看到传统的基于完全理性假设的投资理论,已经不能很好地解释很多企业的投资异化现象,以全新的视角解释了企业投资异化现象的产生成因,因此受到了投资学界的普遍重视,并成为投资学界的又一项研究热点。

基于对企业管理者过分自信所引起的资本异化的研究成果,将重点聚焦于中小企业过度融资与资金投入不足问题的深入研究。大部分的科学研究都证明,这个高于平均值的心理特征是非常常见的现象。Roll在一九八六年的报告中首次提出了企业管理者自以为是假设,研究了盲目自信的管理投资者对公司经营活动的负面影响。但在成熟公司中,过于自信也比较常见,并且企业绩效越高,领导者也越易过于自信。

他们还认为:当企业家的过分信心程度越大,对资本与市场现金流关系的灵敏度就越高,在资金流充裕的情形下,越易导致企业过量投融资；在资金流短缺的情形下,则更容易导致企业融资能力不足。王霞等认为,管理人员越是过分信心,那么过分投入程度就越大,投入和融资现金流相互的敏感就越大。姜付秀等研究表明企业管理人员越过分信心,越倾向内部融资,就越易让公司面临财务困难。

二、羊群效应

(一)解释及产生原因

“羊群效应”也常常用于说明投资个体的从众跟风心态,也指出在证券市场中有很多投资个体依据其他投资者的投资行为,而自身的投机活动。羊群效应产生的根源大致有如下三种:

1、获得安全感:

与群体保持一致会让人特别易于得到证明自己的决定是对的心理暗示,也有助于减少人心中的矛盾,进而获取安全感。

2、迷信权威:

投资者对投资讯息了解的不全面,导致投资人往往倾听专家的意见,并采取行动。

3、群体影响:

投资者处在团队当中,受团队的制约,造成个人意志弱化,越来越偏向于和集体行动保持一致。

(二)羊群效应对企业投资的影响

不少研究者从理论与实验二方面深入研究了在企业家与投资领域内的羊群效应,并得出了不少有实用价值的研究结果。Bueblergriffin在一九九四年认为,与群体利益保持一致会让个人特别易于得到并证明自己的决定是合理的解释。王冠祥指出当群众认同某个观念,他们往往会由于冲动而立刻改变自己的观点,在做出决策就会十分相似。Mackay等都表明,中国财务危机的爆发和羊群效应的不稳定性之间存在着十分密切的关系,中国融资活动也受到了羊群效应的影响。但随着中国投资人越来越不理性,融资机制也还非常不健全,羊群行为现象在中国呈现的越来越突出。

三、安于现状偏差

安于现状偏差是一个社会普遍存在的非理性决策误差。由SamuelsonZeckhauser首先提出了安于现状误差这一概念,并通过成功的实践证明了安于现状误差的存在。目前人们对这