全球汽车玻璃企业复盘与展望.docxVIP

目 录

1、全球汽车玻璃参与者横向比较：一超多强 .-4-

1.1、经营战略：外资汽车玻璃战略收缩，福耀玻璃持续扩产........................-4-

1.2、经营指标：福耀玻璃盈利能力和投资回报率领先外资............................-8-

2、经营复盘：外资向内，福耀向外.....................................................................-10-

2.1、旭硝子：汽车玻璃战略收缩，重组轻装上阵..........................................-10-

2.2、板硝子：提升盈利能力，产品聚焦升级..................................................-12-

2.3、圣戈班：汽车玻璃审慎投资，产品提质增效..........................................-15-

2.4、福耀玻璃：加大资本开支，份额提升加速..............................................-18-

3、投资建议：看好福耀玻璃全球份额提升.........................................................-21-

4、风险提示..............................................................................................................-22-

图目录

图1、福耀玻璃2014-2023年中国和全球份额.......................................................-4-

图2、全球汽车玻璃市场份额2014-2023年变化...................................................-5-

图3、全球汽车玻璃龙头并购整合历史..................................................................-5-

图4、2023年福耀玻璃汽车玻璃相关业务占自身比例.........................................-7-

图5、2023年旭硝子汽车玻璃相关业务占自身比例.............................................-7-

图6、2023/2024年度前三季度板硝子汽车玻璃相关业务占自身比例................-7-

图7、2023年圣戈班汽车玻璃相关业务占自身比例.............................................-7-

图8、主要玩家汽车玻璃相关收入规模/亿元人民币.............................................-9-

图9、主要玩家汽车玻璃相关收入yoy...................................................................-9-

图10、主要玩家汽车玻璃相关收入营业利润率(operatingincomemargin).........-9-

图11、主要玩家集团归母净利率............................................................................-9-

图12、主要玩家汽车玻璃相关业务CAPEX规模/亿元人民币..........................-10-

图13、主要玩家集团整体ROIC变化趋势...........................................................-10-

图14、旭硝子汽车玻璃相关业务历史经营情况复盘（单位：百万日元）......-11-

图15、旭硝子针对汽车玻璃业务的投资策略复盘和展望（单位：百万日元）-12

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图16、板硝子集团整体年度经营性利润变化绝对值拆分（单位：百万日元）-13

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图17、板硝子汽车玻璃相关业务历史经营情况复盘（单位：百万日元）......-14-

图18、板硝子针对汽车玻璃业务的投资策略