机床刀具行业市场前景及投资研究报告：刀具三驾马车，量价、出口、整包，创世纪.pdf

行业研究

证券研究报告机械2024年06月07日

机床刀具行业深度研究报告（一）

推荐（维持）

刀具三驾马车：量价、出口、整包

❑刀具是机械加工中的耗材，被称为“工业牙齿”，具有顺周期属性。刀具的品

质和性能直接影响产品加工的质量、精度和效率，广泛应用于航空航天、汽车、

通用机械、模具、轨交、3C等领域，下游行业集中度较低。1）市场空间较大：

2022年全球刀具市场规模超2500亿元，国内刀具市场规模超450亿元。2）

竞争格局层次分明：全球刀具行业具有梯队竞争特点，第一梯队为欧美刀具制

造商，第二梯队为日韩刀具品牌，第三梯队为本土刀具企业，且行业集中度愈

发明显。3）空间广阔。国产品牌通过研发和创新发力，不断缩小与

海外知名厂商技术差距，向高端刀具市场渗透，经测算，以数控刀片为例，2022

年国产化率（价值量）约35%，国产化率（数量）约70%。

❑量价：刀具作为制造业中重要耗材，制造业景气度对刀具需求量影响较大，顺

周期属性较强。目前海内外刀具价差较大，国产刀具产品迭代升级，产品种类

愈发丰富，中高端刀具价格呈现上升趋势，但近些年国产刀具厂商积极扩产，

行业基本数据

在中低端领域竞争较激烈，因而在制造业需求疲软情况下，刀具价格或承压，

占比%

此外原材料价格波动对刀具价格影响也较大。

股票家数(只)6180.08

❑出口：海外刀具市场空间较大，海内外刀具价格价差较大，而国产刀具物美价总市值(亿元)40,221.404.64

廉，是驱动国内产刀具向海外拓展的重要因素。1）刀具出口规模呈增长趋势，流通市值(亿元)31,866.734.69

由2018年的180亿元增至2023年的233.65亿元，且顺差屡创新高，进出口

比值不断下降。2）国内刀具厂商加速出海，出口景气度有望持续提升，同时相对指数表现

进出口刀片价差有所收窄，进口数控刀片均价为30元/片左右，国产内销均价%1M6M12M

为7元/片左右，国产出口均价为9-10元/片，随着产品不断提质，国产刀具逐绝对表现-8.3%-8.7%-12.4%

步替代高端进口刀具未来可期。相对表现-6.5%-14.3%-6.7%

❑整包：刀具整体解决方案具有个性化、毛利率高、客户粘性强等特点，是国产

刀具迈入高端的重要途径。随着航空航天、汽车等行业的快速发展，市场需求11%2023-06-07~2024-06-06

更多定制化及加工难度较高的零部件，这对刀具厂商提出了更高的产品及服务

要求。国内刀具企业在整包方面起步较晚，但发展速度较快，部分刀具厂商逐-2%

渐向整体解决方案服务商转型升级。-14%

23/0623/0823/1024/0124/0324/06

❑刀具短期看“量价”、中期看“出口”、长期看“整包”。从短期看，制造业景