6月月报：仍需乐观-240602-国海证券-18页.pdf

2024年06月02日策略月报

研究所：[Table_Title]

证券分析师：胡国鹏S0350521080003仍需乐观

hugp@

证券分析师：袁稻雨S0350521080002——6月月报

yuandy@

最近一年走势投资要点:

1、5月份市场小幅调整，但市场深度调整的风险不大，仍是找机会

为主的格局，驱动力来自于外需改善、改革预期和产业政策发布，

周期和成长风格有望跑赢。

2、经济复苏一波三折，2024年5月制造业PMI回撤至荣枯线下方，

仍是外需好于内需，生产好于消费的格局。海外景气指标继续向好

带动外需部门维持强势，内需部门中地产在政策放松后效果偏弱，

基建和制造业复苏力度不强。

相关报告

3、流动性延续外紧内松的格局，美联储年内降息的空间不大；国内

《策略周报：如何看当前的出海行情—出海系列专

宏观流动性中性偏松，但货币政策工具的使用趋于谨慎，微观流动

题1*胡国鹏，袁稻雨》——2024-05-30

性修复放缓。

《政策提级，资源主升——策略点评*胡国鹏，袁

稻雨》——2024-05-30

4、三中全会临近，6月维稳需求下政策或处于“蜜月期”，宏观政

《策略周报：如何看铜金油的后续演绎？——资源

策重在已出台举措的落实，改革预期下产业利好措施或加速落地，

股系列专题4*胡国鹏，袁稻雨》——2024-05-20

地缘政治扰动告一段落，风险偏好有望回升。

《策略周报：如何看资源股和商品价格的关系—资

源股系列专题3*胡国鹏，袁稻雨》——2024-05-12

5、随着高频数据的持续验证，市场或回归基本面交易，关注周期风

《拾级而上：顺周期修复*胡国鹏，袁稻雨》——

格中景气度较高行业，以及成长板块中部分行业的超跌反弹，6月首

2024-05-09

选行业：有色金属、电子、医药生物。

风险提示:政策落地不及预期，经济失速下行，中美摩擦加剧，地缘政治

突发风险，相关标的公司未来业绩的不确定性等。

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分

证券研究报告

内容目录

1、经济：外需延续强势，地产改善需等待4

2、流动性：仍是外紧内松的格局8

3、政策及风险偏好：大会前维稳诉求，进入政策“蜜月期”11

4、6月行业配置：有色金属、电子、医药生物1