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原油
油价展望:OPEC+的产量政策基本符合我们预期,上一次油价大跌发生在6月3日晚,从时间线可以看出油价下跌
并非由OPEC+的产量政策导致(2023年11月30日OPEC+会议尚未结束油价便开始下跌,而6月3日日盘油价相
对稳定,油价并不会延迟这么长时间才对其进行反应),而是对美国制造业PMI的“抢跑”,在供应相对刚性的情
况下需求成为油价的决定因素。7、8月通常是原油消费旺季,预计7、8月原油消费环比将增长,供应刚性导致供需
比当前更紧张,因此我们看好7、8月布油保持在80美元/桶以上。目前部分经济数据偏利空,因此需警惕油价在季
节性旺季结束后的下跌。
本周行情:2024年6月14日,布伦特期货价(连续)为82.62美元/桶,本周上涨3美元/桶。WTI期货价(连续)分别收
于78.45美元/桶,本周上涨2.92美元/桶。
供给端:OPEC+维持2024Q3生产配额不变,根据目前的减产执行情况,我们认为OPEC+在2024Q3的产量将保
持稳定,同时美国产量增长空间有限,因此预计2024Q3全球原油产量将较为稳定。
需求端:虽然目前部分经济数据偏利空,但是Q3,尤其是7、8月通常是全球原油消费旺季,因此2024Q3的消费
量环比仍大概率将增长。
天然气
气价展望:虽然美国产量有所恢复,但目前产量仍略低于我们此前所做的“中等规模减产”情形假设,在这种假设
下我们预计欧美天然气总库存到2024年末将恢复至正常水平,近期欧美天然气需求也均开始同比增长,我们继续看
好秋冬季气价上涨。
本周行情:2024年6月14日,TTF连一为11.1美元/MMBtu,较上周上涨0.62美元/MMBtu。JKM连一为12美元
/MMBtu,本周价格稳定。HH连一为2.88美元/MMBtu,较上周下跌0.04美元/MMBtu。
供给端:美国天然气产量基本见底恢复,符合我们的预期,预计2024年剩余时间内产量将缓慢增长。在截至2024
年6月15日的一周内,美国干天然气产量为27.68亿立方米/天,较5月略有增长,同比下降1.46亿立方米/天。
需求端:看好欧美天然气需求恢复。近期欧美天然气消费量均出现改善迹象,在截至2024年6月14日的一周内,
欧洲11国天然气消费量为5.83亿立方米/天,同比增长4.26%;在截至6月15日的一周内,美国四行业天然气消费
量为19.16亿立方米/天,同比增长1.17%。
煤炭
本周行情:2024年6月13日,秦皇岛Q5500煤平仓价为871元/吨,较上周下跌2元/吨。
供给端:国内煤炭开始复产。据煤炭运销协会统计,2024年5月中上旬,样本企业煤炭产量为1.09亿吨,同比持
平,环比增长2.47%。
需求端:在截至2024年6月6日的一周内,重点电厂煤炭日耗量为435万吨,同比下降6.25%。近期国内降水充
足,四川水库水位同比上升,水电发电量的增长可较好地满足气温上升带来的用电需求。
风险提示
气温变化不及预期的风险;经济增速不及预期的风险;天然气减产规模不足的风险;地缘政治变化的风险;其他第
三方数据来源出现误差对结果产生影响的风险。
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数据专题简报(简报)
内容目录
本周油价上涨,气价分化,煤价下跌4
本周行业动态5
原油需求或将季节性增长,但同比增长空间则有限6
美国成品油需求疲软6
OPEC+原油供应稳定6
欧美天然气需求改善8
美国天然气缓慢复产8
欧美天然气库存增速放缓8
欧洲天然气消费改善8
美国天然气需求再创历史同期新高9
煤炭库存充足10
国内煤炭快速累库10
国内煤炭开始复产11
高温尚未有效转化为煤
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