兰生股 -国内会展 -上海国资内展龙头，内生外延齐发展.pdf

社会服务|证券研究报告—首次评级2024年6月20日

600826.SH兰生股份

增持

上海国资内展龙头，内生外延齐发展

原评级：未有评级

市场价格:人民币8.20兰生股份作为国内会展龙头企业，背靠上海国资委，资源禀赋优越，业务生

板块评级:强于大市态完备，存量业务增速稳健；同时公司通过外生内延持续贡献业绩增量，提

升数字化能力提升效能。首次覆盖，给予增持评级。

支撑评级的要点

股价表现

兰生股份：背靠上海国资委，重组聚焦会展业务。公司自20年完成资产

20%重组之后，正式转型为以会展为主业的上市公司。背靠上海国资委，股

10%东资源雄厚，助力公司构建会展全产业链。重组后公司的展览组织业务

(1%)迅速发展，业务结构不断优化。23年公司的会展赛馆业务齐发力，各项

(12%)业务迎来全面复苏，实现归母净利润1.99亿元，已赶超疫前19年的业绩。

(23%)会展行业：市场颇具增长潜力，疫后资源向头部集中。国内会展需求旺

(34%)

JJASODJFMAMJ

uuueceaepu盛，展馆展能位居世界第一，政府机构占据行业主导地位，疫后行业加

nl-gptcnbaran

2-2-2-2-2-2-2-r-2-y-2-

332333442424

344速出清，头部企业有望受益。当前各级政府对于会展行业支持力度较高，

兰生股份上证综指

同时跨境便利度提升有望加速海内外的经贸往来，带动企业办展参展。

(%)今年1312

至今个月个月个月公司优势：业务生态完备，存量资源优越。1）掌握全产业链资源。公司的主

绝对(8.1)(8.7)(6.7)(21.2)业涵盖展览组织、展馆运营、会议活动赛事和会展服务，各业务环节相互赋

相对上证综指(10.0)(4.4)(5.3)(13.9)能。旗下优质IP众多，4个展会经UFI认证，“上马”为国内首个世界田联

白金马拉松赛事，国际影响力高。2）依托上海的资源与区位优势。借助大股

发行股数(百万)528.62东资源，公司获得了稀缺展馆资源上海世博展览馆的运营权，出租率名列前

流通股(百万)528.62茅；以上海为大本营，也充分享受了会展经济高地优势。

总市值(人民币百万)4,334.72未来看点：“会展中国”拓市场，“数字会展”提效能。1）存量展会异地

3个月日均交易额(人民币百万)36.90扩张。工博会、广印展等成熟展会已实现异地扩张，同时也在采取国际合作

主要股东