容百科技 公司深度报告：高镍三元龙头，全球战略布局.pdf

容百科技(688005)

公司研究/公司深度

证高镍三元龙头，全球战略布局

券

研——公司深度报告

究

报◼核心观点

告公司简介：三元正极公司，2023盈利有所下滑。公司概况：中韩联合买入(首次)

打造，历经十余年发展。公司的核心产品为三元高镍产品，分为

公NCM523/NCM622/NCM811三类。客户涵盖国内外，覆盖众多主流头行业：电力设备

司部电池企业。管理层有中韩背景，以白厚善和刘相烈为代表。财务分日期：yxzqdatemark

2024年06月12日

研析：经历2022年高峰，2023年盈利承压。容百科技2021年和2022

究年收入和归母净利润实现增长，到了2023年有所下滑，2023年公司

分析师：开文明

收入226.6亿元，同比-25%，归母净利润5.8亿元，同比-57%。

E-mail：kaiwenming@yongxin

行业介绍：需求驱动增长，容百维持龙头。2023年复盘：行业产量仍

高，CR5集中度61%。据鑫椤锂电，2023全球三元材料产量96.6万SAC编号：S1760523070002

吨，同比-2.8%，从中国三元材料产量来看，CR5的集中度约61%，其分析师：赵勇臻

中容百科技仍是第一名。2024年展望：预计产量增长，容百维持龙头。

E-mail：zhaoyongzhen@yongx

据高工锂电，2024年预计中国三元材料产量75万吨，同比增速约15%，

三元材料占正极比例约26%，与2023年基本持平。2024Q1容百科技SAC编号：S1760524010001

仍然维持龙头份额，行业头部企业受益于下游电池需求提升也有明显

变化，如南通瑞翔、厦钨新能等，排名也有提升。基本数据

核心看点：具备核心技术，全球化战略布局。技术：容百科技具备心06月11日收盘价(元)25.21

技术能力。具体来看，包括前驱体共沉淀技术、正极材料掺杂技术、12mthA股价格区间(元)23.80-57.53

正极材料气氛烧结技术、正极材料表面处理技术、高电压单晶材料生总股本(百万股)484.22

公产技术、NCM金属回收技术、碳酸锂回收技术等。研发：确保二次电无限售A股/总股本65.15%

司池国际超一流技术竞争力。据NE时代新能源，预计容百科技2024年流通市值（亿元）79.53

深12