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目 录
一、当前财政形势:总体紧平衡,税收和土地出让收入负增长,制约支出力度 5
(一)财政收入:一般公共预算收入承压,税收和土地出让收入负增长 5
(二)财政支出:受去年增发国债资金的带动保持一定强度,但地方支出增速受限 10
(三)政府债务:中央财政发力加杠杆,但地方专项债发行进度较慢 12
二、下阶段财政政策建议:加大财政力度扩大总需求,优化化债政策;财税改革激活动力 14
(一)短期:增发国债扩大总需求;优化“化债”政策推动地方从应急状态回归常态 15
(二)中期:优化财政政策实施方式,从重投资转向投资与消费并重 15
(三)长期:推动新一轮财税体制改革激活动力 15
图表目录
图表1:全国一般公共预算收支累计同比增速 6
图表2:2024年全国税收收入同比增速慢于非税收入增速 6
图表3:全国税收收入分税种累计同比增速 7
图表4:31省份2024年1—5月一般公共预算收入与税收收入累计同比增速 8
图表5:分地区2024年1—4月一般公共预算收支累计同比增速 8
图表6:全国土地出让收入与300城土地成交价款累计同比增速 9
图表7:各省份2024年1—5月各类用地成交土地出让价款累计同比增速 9
图表8:中央和地方一般公共预算支出增速对比 10
图表9:全国一般公共预算支出主要科目累计同比增速 11
图表10:31省份2024年1—4月一般公共预算收支同比增速及预算执行进度 11
图表11:2024年专项债累计发行进度偏慢 13
图表12:31省份2024年当年新增专项债实际发行金额及完成进度 14
一、当前财政形势:总体紧平衡,税收和土地出让收入负增长,制约支出力度
财政收支是反映经济运行情况的“晴雨表”。2024年一季度中国经济实现了开门红,进入4月、5月经济指标出现分化,经济运行既有亮点又有隐忧。从经济动能看,主要是服务业继续恢复、基建投资发力、高端制造持续升级和出口超预期,但房地产投资、销售面积累计同比降幅仍继续扩大。反映到财政上,土地出让收入下滑、减税降费导致宏观税负下降、地方化债严控新增债务、“三保”压力、多元目标考核引发支出责任膨胀等多方面因素导致地方财政紧张。
受到名义经济增长相对偏低、房地产市场处于调整转型期等因素影响,税收收入增速偏低;同时受项目储备影响,地方专项债发行进度偏慢,支出增速相对也低,全国财政运行维持紧平衡。2024年,全国财政收支受到基数效应、经济名义增长低迷、房地产市场下行、地方专项债发行进度偏慢等因素制约。1—5月全国两本预算(一般公共预算和政府性基金预算)收入、支出合计累计同比分别为-4.1%、-2.2%,均慢于名义经济增速。
当前地方财政形势面临三个风险点:其一是房地产对经济和财政的拖累明显,多个经济大省财政收入低增长,引起基层“三保”压力加大;其二财政运行紧平衡,一定程度上制约了积极财政的力度;其三是化债背景下部分地方政府面临还本付息压力,重点化债省份面临经济收缩压力等潜在风险。
(一)财政收入:一般公共预算收入承压,税收和土地出让收入负增长
从全国看,一般公共预算收入承压,税收收入与非税收入再现“此消彼长”。2024年,受到去年中小微企业缓税入库抬高基数、结构性减税降费、工业品价格连续负增长等因素影响,1—5月,全国一般公共预算收入同比仅-2.8%。税收收入与经济名义增速高度相关,今年一季度GDP平减指数同比-1.1%,5月PPI同比-1.4%,总需求仍有待复苏,税收收入同比增速(-5.1%)远低于非税收入增速(10.3%)。分税种看,国内增值税、企业所得税、个人所得税收入均同比下降。1—5月房地产相关五大税收收入合计同比由正转负(-0.6%),虽然房产税收入高增长,但土地增值税和契税收入下滑明显。去年8月开始证券交易印花税实施减半增收,导致印花税收入同比跌幅较大(-18.6%)。
图表1:全国一般公共预算收支累计同比增速
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
-15%
-20%
2019-05 2020-05 2021-05 2022-05 2023-05 2024-05
全国一般公共预算收入:累计同比全国一般公共预算支出:累计同比
资料来源:财政部、
图表2:2024年全国税收收入同比增速慢于非税收入增速
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
2019-05 2020-05 2021-05 2022-05 2023-05 2024-05
全国税收收入:累计同比 全国非税收入:累计同比
资料来源:财政部、
图表3:全国税收收入分税种累计
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