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公公司报告司报告││非非金融金融--公公司司深深度度研究研究
正文目录
1.公司是国内领先的电子产品与零部件生产商5
1.1智能化与轻量化双轮驱动5
1.2股权稳定保障高效决策6
1.3前期积累带领公司进入业绩收获期7
2.汽车电子打造座舱+智驾+网联三位一体8
2.1汽车智能化大势所趋8
2.2座舱智能化带动光源类应用创新放量9
2.3围绕智能化全面打造汽车电子业务9
3.精密压铸有望打造新增长极14
3.1汽车轻量化大势所趋14
3.2精密压铸聚焦汽车关键零部件15
4.如何看待华阳的竞争优势17
4.1高研发铸就产品领先优势17
4.2多业务协同发挥集成优势17
4.3新老客户开拓收获订单基础18
4.4定增扩产推进国内外生产基地布局19
4.5管理提升激发潜力20
5.投资建议：厚积薄发迎来订单收获期20
5.1盈利预测20
5.2投资建议22
6.风险提示23
图表目录
图表1：2023年公司主营结构5
图表2：华阳集团发展历程5
图表3：华阳集团股权结构及其子公司股权结构（截止2024年一季度）7
图表4：营业收入及其同比变动情况7
图表5：净利润及其同比变动情况7
图表6：毛利率与净利率变动情况8
图表7：费用率及其变动情况8
图表8：智能驾驶等级与功能匹配8
图表9：智能驾驶年度渗透率（分级别）9
图表10：智能驾驶月度渗透率（分级别）9
图表11：汽车电子三大业务10
图表12：公司座舱产品示意图10
图表13：W-HUD技术11
图表14：AR-HUD技术11
图表15：电子内外后视镜12
图表16：座舱域控产品12
图表17：数字声学系统13
图表18：公司智驾及车联网业务13
图表19：乘用车整备质量与油耗分析14
图表20：乘用车整备质量与续驶里程分析14
图表21：各类汽车轻量化材料特点15
图表22：部分车企轻量化布局情况15
图表23：公司精密压铸业务围绕汽车关键零部件16
3请务必阅读报告末页的重要声明
公公司报告司报告││非非金融金融--公公司司深深度度研究研究
图表24：汽车关键零部件产品16
图表25：精密3C电子部件产品16
图表26：研发费用及费用率17
图表27：技术人员数量（人）17
图表28：多业务协同发挥系统集成优势18
图表29：汽车电子产品销量19
图表30：精密压铸产品销量19
图表31：公司募资产能扩张项目20
图表32：华阳集团营收拆分预测（单位：亿元）21
图表33：华阳集团盈利预测22
图表34：汽车电子可比公司估值23
图表35：精密压铸可比公司估值23
4请务必阅读报告末页的重要声明
公公司报告司报告││非非金融金融--公公司司深深度度研究研究
1.公司是国内领先的电子产品与零部件生产商
1.1智能化与轻量化双轮驱动
智能化与轻量化双轮驱动，剑指全球领先汽车电子及零部件系统供应商。华阳
集团聚焦汽车智能化、轻量化，致力于成为国内外领先的汽车电子产品及零部件的系
统供应商，主要业务为汽车电子、精密压铸，其他业务包括LED照明、精密电子部
件等。
图表1：2023年公司主营结构
资料来源：公司公告，国联证券研究所
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