机械行业2024年中期聚焦周期向上%26低估值的优质龙头.pdfVIP

行业策略报告

正文目录

一、上半年深跌后反弹，下半年建议把握周期上行、估值安全的优质龙头投资机会5

1、回顾2024H1：机械指数跑输大盘，工程机械、轨交设备表现亮眼5

2、展望2024H2：内需或将继续磨底，出口景气度年底可能转弱8

3、建议布局周期确定向上、估值安全、具备长期成长性的优质龙头13

二、关注周期上行赛道，调整即买入机会14

1、船舶：新造船市场向稳过渡，上行趋势业已确立14

2、轨交：客流量回暖带动铁路投资金额、动车组招标量上行，动车组高级修将进入放量期16

三、借机设备更新，布局周期/估值处于底部区间的赛道17

1、工程机械：国内周期触底，市场回暖可期17

2、检验检测：长期稳健增长，估值消化后迎来布局良机20

四、投资建议总结21

五、风险提示22

图表目录

图1：2024.01.02-2024.07.02机械设备及沪深300指数涨跌幅（%）5

图2：2024.01.02-2024.07.02不同行业涨跌幅（%）6

图3：2024.01.02-2024.02.05不同行业涨跌幅（%）6

图4：2024.02.05-2024.07.02不同行业涨跌幅（%）6

图5：2024.01.02-2024.07.02万得微盘股指数涨跌幅（%）6

图6：2024.01.02-2024.07.02红利指数涨跌幅（%）6

图7：2024.01.02-2024.07.02机械行业不同子板块涨跌幅（%）7

图8：2024.01.02-2024.07.02人形机器人指数涨跌幅（%）8

图9：人形机器人指数成分股市值分布（截至2024.07.02）8

图10：制造业、基建、基建（不含电力）固定资产投资完成额累计同比（%）9

图11：房屋新开工面积、竣工面积累计同比（%）9

图12：房地产开发投资完成额9

图13：PPI累计同比（%）、工业企业产成品存货及营业收入同比（%）10

图14：制造业PMI10

图15：工业企业利润总额同比（%）10

敬请阅读末页的重要说明3

行业策略报告

图16：全球制造业PMI（%）11

图17：GDP增长率预测变化情况、全球通胀变化情况11

图18：美国建造总支出及其增速（百万美元，%）12

图19：美国制造业支出及其增速（百万美元，%）12

图20：上半年中国库存周期、美国库存周期、中国出口同比、中国出口至美国同比呈现出正相关性（单位：%）12

图21：美国联邦基金利率（%）13

图22：中国出口金额累计值（亿美元）及累计同比（%）13

图23：中国出口至主要地区累计同比（%）13

图24：全球新接订单继续增长，且中国的接单份额显著提升14

图25：全球新造船价格指数继续上升15

图26：船用钢板价格显著下行（元/吨）15

图27：三大主流船型的平均船龄逐步提升（单位：年）15

图28：宏观层面上，新船价格指数也和广义美元指数息息相关16

图29：我国铁路客运量人数16

图30：国铁集团动车组招标数量（标准组）16

图31：全国铁路固定资产投资金额（亿元、%）17

图32：我国动车组新增数量（辆）17

图33：我国动车组高级修招标数量统计17

图34：液压挖掘机国内外销量及增速18

图35：以挖掘机平均8-10年寿命做考虑，测算后续大中小挖的更新需求19

图36：基础建设投资稳定增长19

图37：房地产市场持续低迷19

图38：工程机械出口金额稳定增长20

图39：机械行业历史PEBand22

图40：机械行业历史PBBand22

表1：机械细分行业上半年股价及24Q1业绩表现（截至2024.07.02）7

表2：IMF对全球主要经济体的GDP预测（%）11

表3：主要检测行业上市公司业绩及估值（截至2024.07.02）20

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