富士达(835640)公司深度报告：高频连接器龙头，A和商业航天为公司打开新空间.pdfVIP

富士达(835640)公司深度报告

正文目录

1公司概况6

1.1公司历史沿革6

1.2公司控股股东为中航光电，实际控制人为航空工业7

1.3控参股子公司情况7

1.4公司主营业务为射频同轴连接器及相关组件8

1.5公司聚焦核心主业，营收维持快速增长，盈利能力持续提升9

1.6公司收入以国内为主，主要客户为防务和通信11

1.7公司重视研发，研发人员占比持续提升12

2公司技术国内领先，部分达到国际先进水平，前瞻性布局5G-A和商业航天等领域13

2.1公司部分核心技术国际领先，为我国同行业拥有IEC国际标准最多的企业13

2.2公司产品竞争力强，品牌优势明显，客户资源优越15

2.3公司加快新技术与新品开发，商业卫星和5G-A为公司重点布局方向16

2.4公司在射频连接器行业较具竞争力18

3射频连接器行业将维持稳定增速，看好国产替代及5G演进、卫星互联网等新领域20

3.1射频连接器行业仍将维持稳健增长，国产替代空间大20

3.25G技术迭代和卫星互联网等新兴领域为行业打开第二增长曲线23

3.2.15G网络底座夯实和5G-A开启商用部署下，通信行业射频连接器将维持较高景气度23

3.2.2防务装备信息化大趋势下，军用连接器市场增速显著高于连接器市场25

3.2.3卫星互联网为射频连接器带来广阔市场空间26

4盈利预测与估值29

4.1分业务营收预测29

4.2可比公司估值30

5风险提示30

3敬请关注文后特别声明与免责条款

富士达(835640)公司深度报告

图表目录

图表1:公司历史沿革6

图表2:公司股权结构7

图表3:公司控参股子公司情况8

图表4:公司主要产品8

图表5:2019-2023年公司业务结构变化9

图表6:2023年公司业务构成9

图表7:2014-2023年公司营收和增速10

图表8:2014-2023年公司归母净利润和增速10

图表9:2019-2023年公司分业务毛利率及综合毛利率10

图表10:2019-2023年公司期间费用率10

图表11:2020-2023年毛利率行业比较11

图表12:2019-2023年公司国内外收入占比11

图表13:公司主要客户12

图表14:2019-2023年公司客户集中度12

图表15:2023年公司前五大客户销售占比12

图表16:2019-2023年公司研发费用情况13

图表17:2019-2023年公司研发人员占比13

图表18:公司参与制/修各类标准数量（截至2023年底）14

图表19:公司主导、参与制修订的13项国际标准（已发布实施）14

图表20:2023年公司专利情况15

图表21:公司主要产品竞争力15

图表22:公司研发项目情况（2023年）16

图表23:公司2023年新品开发17

图表24:募投项目介绍（单位：万元）17

图表25:募投项目达产后预计新增产能情况18

图表26:预计募投项目达产后产能提升情况(相比2022年同类产品产能)18

图表27:射频连接器行业主要参与者19

图表28:2019-2023年公司及陕西华达射频同轴连接器产品营业收入（亿元）19

图表29:公司和陕西华达参与制、修订标准制定情况（截至2023年底）20

图表30:公司和陕西华达专利情况20

图表31:连接器分类20

图表32:连接器行业产业链21

图表33:2022年全球连接器应用领域情况21

图表34:2022年全球连接器市场情况