税友股份公司深度报告：财税信息化龙头见龙在田，乘金税四期之东风.pdfVIP

税友股份(603171)公司深度报告

正文目录

1深耕财税信息化二十年，ToB、ToG双轮驱动6

1.1国内领先的财税SaaS服务商，发布股权激励计划6

1.2财务情况：营收端保持稳定增长，费用管控良好7

1.3业务拆解：B端数智化发展更快，G端财税政策推动积极9

1.3.1ToG数字政务业务：乘金税四期之东风9

1.3.2紧抓企业财税业务变革及数字化转型机遇，B端付费不断突破向上11

2数字中国战略布局，财税信息化高景气空间14

2.1数字经济时代到来，金税四期开启财税数智化时代14

2.1.1数字经济是支撑高质量发展，推动企业数字化转型14

2.1.2金税四期落地，开启财税数智化时代16

2.2数电票加速推广，B端财税数字化转型需求提振18

2.3财税信息化市场规模庞大，以海外渗透率为目标20

3前瞻探索税务GPT，B端战略分层完成产品提价22

3.1数字化技术赋能产品，前瞻研发中国税务GPT22

3.2“亿企赢”品牌覆盖面广，助力公司成就财税SaaS龙头24

3.3升级管税会员产品打开收入天花板，全面赋能B端用户转型升级25

4盈利预测及估值27

4.1关键假设27

4.2可比公司估值对比29

5风险提示29

3敬请关注文后特别声明与免责条款

税友股份(603171)公司深度报告

图表目录

图表1:公司发展历程6

图表2:公司股权结构图7

图表3:公司政务服务产品矩阵7

图表4:公司企业服务产品矩阵7

图表5:2018-2024Q1公司营业收入及同比情况8

图表6:2018-2024Q1公司归母净利润及同比情况8

图表7:2020-2024Q1公司盈利能力情况8

图表8:2020-2024Q1公司期间费用率情况8

图表9:2020-2023各业务营业收入情况（单位：亿元）9

图表10:公司ToG数字政务业务产品体系10

图表11:公司的全国大集中的云化税务系统11

图表12:公司中标电子发票服务平台（二期）项目11

图表13:公司ToBSaaS订阅及咨询顾问服务产品体系12

图表14:中小企业客群订阅收入持续增长13

图表15:2020-2023年中小客群活跃用户及付费情况13

图表16:2021-2023财税代理客群营收情况（亿元）13

图表17:2020-2023年财税代理客群活跃用户及付费情况13

图表18:2020-2023H1公司创新业务客群营业收入及增长情况14

图表19:2017-2022年我国数字经济发展情况15

图表20:数字中国“2522”整体框架15

图表21:陕西省财政云建设思路16

图表22:税友“智慧电子税务局”16

图表23:金税工程建设历程和主要阶段成果17

图表24:金税四期重点是将非税收入纳入征管及政府部门间数据打通18

图表25:“金税四期”与“金税三期”主要区别18

图表26:“金税四期”主要目标18

图表27:2011-2023年中国增值税收入及增长率情况19

图表28:2022年每刻平台年电子发票占比超过30%19

图表29:“全电发票”变更为“数电票”19

图表30:政府通过电子发票与全电发票将数字化思维传入企业20

图表31:大企业财税产品使用特征21

图表32:中小企业财税产品使用特征21

图表33:财税SaaS产业链及主要公司21

图表34:中国财税SaaS市场规模（亿元）22

图表35:2021年中美财税SaaS市场规模对比（亿元）22

图表36:2021年中美财税SaaS