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宏观定期报告

正文目录

一、大类资产总体回顾（6月24日-6月28日）4

二、下周重点数据和事件展望10

图表目录

表1：大类资产表现（本周、上周、月初至今、年初至今）8

表2：下周重点数据日历10

图1：A股主要市场指数变化幅度9

图2：全球股票市场走势9

图3：国内债市信用利差和期限利差9

图4：货币净投放量变化（公开市场操作）9

图5：美债期限利差9

图6：中美利差变化趋势9

图7：南华指数的变化幅度10

图8：黄金价格与美元指数10

图9：人民币兑主要货币汇率波动10

图10：美元兑人民币10

敬请阅读末页的重要说明3

宏观定期报告

一、大类资产总体回顾（6月24日-6月28日）

权益：

1）A股市场：沪指在3000点位下方震荡。

本周A股涨跌交替，沪指在3000点位下方持续震荡。板块方面，银行、石油石

化、电力及公用事业板块表现相对较好；房地产、计算机、非银金融等相关行

业表现较弱。周初，一方面市场担忧IPO重启可能会对资金流动性造成冲击，

另一方面，当前偏弱的经济财政数据叠加食品饮料龙头股下跌对市场情绪形成

扰动，削弱市场风险偏好，A股继续回调；周中，北京落实“517”新政，一线

城市全面松绑，提振楼市信心，此外国常会提到“一视同仁支持内外资企业参

与大规模设备更新投资”叠加ETF资金持续回流，一定程度上提振了权益投资

者信心，股市出现明显反弹；周四，统计局公布5月工业利润数据不及预期，

叠加离岸人民币对美元汇率盘中跌破7.3关口，创年内新低，北向资金流出规模

增加，投资者多持观望态度，资金情绪再度降温，两市成交额跌至历史低位，

权益市场再度走弱；周五，一方面，标普维持我国主权信用评级展望“稳定”，

另一方面，国内大资金再度入市护盘叠加央行表态“坚决守住不发生系统性金

融风险的底线”，有助于稳定市场情绪，市场交易活跃度得到积极提振，在权

重股带动下权益市场再度反弹收涨。展望后市，目前国内经济数据偏弱，市场

风险偏好遭遇压制，权益市场整体承压较大。短期来看，随着国家增量资金入

市护盘，市场下行空间有限，市场可能继续维持震荡调整格局，但科创板表现

出的较强韧性值得市场重点关注；长期来看，随着7月中旬三中全会召开，预

计在中长期政策利好下权益市场有望再度上行。

上证指数收盘为2967.40，本周涨跌幅为-1.03%，深证成指、中小板指数、

创业板指数、沪深300涨跌幅分别为-2.38%、-1.53%、-4.13%、-

0.97%；

从大中小盘的涨跌幅看，大盘指数(-0.77%)大中盘指数(-1.30%)小盘指数

(-3.01%);价值指数(-0.17%)成长指数(-2.85%);

从细分板块，银行、石油石化、电力及公用事业的涨幅较大，涨跌幅分别为

2.48%、2.22%、0.88%；房地产、计算机、非银金融、医药、电力设备及新能

源的跌幅较大，涨跌幅分别为-4.80%、-3.40%、-3.36%、-3.27%、-3.01%。

本周A股资金净主动买入额-678亿元，其中中证500和沪深300的资金净主动

买入额分别为-142.56亿元和184.48亿元。

2）港股市场：继续下跌，恒指跌破18000点。

本周港股周四大幅下探，其余交易日小幅涨跌，整体收跌，恒生指数跌破

18000点位。细分板块来看，各大板块集体下跌。周四，一方面，内地工业利

润数据不及预期，近期美联储频频发表鹰派言论，当日人民币汇率跌破7.3关口，

对美汇率明显贬值，叠加市场预计当日美国大选辩论或少不了中美议题，市场

情绪比较低迷，港股下跌幅度较大；当然除周四外，其余交易日权益市场的多

空因素交织，导致港股呈涨跌交替格局。其一，“517”地产新政后，经济基本

面并未超预期增长，房地产