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爱美客·公司首次覆盖报告

正文目录

一、医美行业：非手术类快速成长6

1.1非手术类快速增长，产品端有较高产业价值且具规模效应6

1.2医美产品供给日渐丰富，获批材料有时代特性8

二、爱美客：创立20年，厚积薄发9

2.1创立20年，厚积薄发9

2.2目前预计为国内基于透明质酸的皮肤填充剂市场第一名11

三、爱美客：专注专业，着眼长远13

3.1公司着眼长远，持续差异化推新13

3.2直销为主直击需求痛点，全轩学苑深层次运营17

3.3多维度激励，激发员工积极性19

四、投资建议19

五、风险提示21

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爱美客·公司首次覆盖报告

图表目录

图表1医美行业逐步走向健康良性发展6

图表2我国合规监管的医美市场规模及增速（亿元，%）6

图表3我国非手术类医美更快增长（%）6

图表4医美产业链主要参与方7

图表5华熙生物注射级透明质酸原料售价及毛利率（万元/kg，%）7

图表6医美产品商和机构毛利率水平（%）7

图表7三类医疗器械研发注册流程7

图表8过去十年我国医美产品获批情况（个）8

图表9过去十年我国医美产品获批情况-按材料分9

图表10公司发展历程10

图表11公司股权结构（2024-3-31数据）10

图表12公司营收及增速（亿元，%）11

图表13公司利润情况及增速（亿元，%）11

图表14公司利润率情况（%）11

图表15公司费用率情况（%）11

图表162021年我国基于透明质酸的皮肤填充剂市场销量及增速（万支，%）11

图表172021年我国基于透明质酸的皮肤填充剂市场销售额（出厂价计）及增速（亿元，%）11

图表182021年我国基于透明质酸的皮肤填充剂市场竞争格局-销量计（%）12

图表192021年我国基于透明质酸的皮肤填充剂市场竞争格局-出厂价计（%）12

图表20公司凝胶类、溶液类产品及其基于透明质酸材料的产品情况（亿元，万支）12

图表21我国基于透明质酸的皮肤填充剂市场头部企业销量(万支)、出厂金额(亿元)及单价(元/支）情况13

图表22公司20年精雕细琢了7款原研产品（均为III类医疗器械）13

图表23公司收入结构-产品类别（亿元，%）14

图表24公司收入结构：不断开拓新的增长曲线（%）15

图表25公司两类产品销量（万支）15

图表26公司两类产品销售单价（即出货价格，元）15

图表27公司在研产品管线16

图表28公司研发人员比例持续提升（人，%）17

图表29公司客户情况及销售人员情况（家，名，万元）17

图表30公司直销为主，经销为辅（亿元，%）18

图表31公司直销与经销毛利率水平（%）18

图表32全轩学苑线下研讨18

图表33全轩学苑线