爱博医疗高端晶状体放量可期，眼科平台公司增长强劲.pdfVIP

[Table_CompanyRptType1]爱博医疗（688050）

正文目录

1公司是眼科医疗器械领域国产领军企业6

1.1成立十三载，深耕眼科耗材细分领域6

1.2公司股权结构稳健，创始人研发背景强8

1.3公司持续加大研发力度，研发积累深厚10

2眼科需求旺盛，利好国产平台型企业10

2.1人工晶状体：集采促进中高端人工晶状体放量11

2.2OK镜：控制儿童近视的有效手段，渗透率仍偏低15

2.3隐形眼镜：技术突破，中国产业链呈崛起之势20

2.4有晶状体眼人工晶状体：创新产品，冲破进口垄断22

3爱博医疗：技术实力雄厚，竞争优势突出24

3.1人工晶状体：集采促进国内双焦点晶状体放量，海外加速成长24

3.2近视防控：产品组合丰富，多渠道全力，打开成长空间27

3.3视力保健：美瞳产能扩张顺利，2024年收入将大幅提升30

4公司盈利预测与估值32

4.1公司业绩拆分与估值比较32

4.2投资建议：公司全面布局眼科大赛道，中高端人工晶状体放量，视力保健业务产能爬升顺利，公司平台化成型，

在眼科耗材领域竞争优势突出，首次覆盖，给予“买入”评级33

风险提示：34

财务报表与盈利预测35

敬请参阅末页重要声明及评级说明3/36证券研究报告

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图表目录

图表1公司发展历程6

图表2公司产品布局（部分列示）7

图表32020-2023年公司收入结构（单位：亿元）8

图表4各细分业务毛利率水平8

图表52016-2023年公司收入及利润情况8

图表62016-2023年公司销售毛利率和销售净利率水平8

图表7公司股权结构图（截至2024年3月31日）9

图表8公司核心管理层简介（截至2023年12月31日）9

图表9公司技术人员数量及其占比10

图表10研发费用支出及其收入占比10

图表11眼科主要疾病人群基数及对应的治疗方法11

图表12不同国家CSR比较12

图表13GDP与CSR量的关系12

图表14白内障术式（微创超声波乳化白内障切除手术）12

图表15白内障人工晶状体种类13

图表16人工晶状体国家集采报量情况14

图表17人工晶状体国家集采中标情况14

图表18人工晶状体市场空间预计14

图表19我国青少年儿童近视率情况15

图表202022年我国青少年近视人群结构情况15

图表21青少年儿童近视控制手段16

图表22OK镜第四代产品示意图17

图表23OK镜配戴使用效果示意图17

图表24OK镜不同国家渗透率对比18

图表25OK镜续戴率18

图表26OK镜潜在市场规模估算18

图表27OK镜2021年市场竞争格局（按出厂金额）18

图表28普通框架眼镜成像图示19

图表29离焦镜成像图示19

图表30国内彩瞳行业发展历程20

图表31近年来重要的一级市场彩瞳代工厂融资21

图表32彩瞳主要的生产工艺21

图表