7月十大转债：6月调整后，转债配置价值上升.pdfVIP

债券市场专题研究

正文目录

1转债策略思考4

2转债行情7

3转债估值8

4转债供需9

5转债条款变动10

6风险提示11

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债券市场专题研究

图表目录

图1：转债市场6月下跌后，低价转债占比迅速提升5

图2：6月转债市场下跌后，全市场价格中位数下行明显5

图3：债性转债的YTM较高5

图4：3年期左右的产业债静态收益预计2%~3.5%之间5

图5：经过6月的调整后，股性与平衡性转债规模下降5

图6：债性转债规模近5200亿元，远超过平衡型和偏股型转债5

图7：6月转债整体呈现波动向下走势7

图8：6月所有指数均下跌7

图9：6月市场风格延续大盘7

图10：6月各期限国债收益率均下行8

图11：6月所有行业转债均下跌8

图12：6月余额加权转股溢价率拉升，纯债溢价率走低8

图13：6月偏债型转债的余额加权转股溢价率上升9

图14：6月仅有平价110-120区间的转债的转股溢价率上升9

图15：中证转债6月日均成交额明显放大9

图16：转债市场6月换手率提升9

图17：6月转债净供给为负10

图18：6月无转债上市10

图19：上交所持有转债的持有者结构10

图20：深交所持有转债的持有者结构10

图21：6月下修意愿创全年最高11

图22：6月下修到底比例较5月提升11

图23：6月强赎比例为50%11

图24：2024年强赎退市的转债剩余期限更短11

表1：6月低评级转债指数走弱4

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1转债策略思考

6月权益市场调整，叠加转债评级下调风险，可转债市场整体走弱，展望7月，经过本

轮调整后转债的配置价值高企，尤其是债性转债的配置价值显著上升，具体配置结构上，建

议关注低评级转债的修复性机会，同时把握高评级转债高切低机会。

6月低评级转债指数走弱。从整体上来看，6月转债市场整体走弱；从结构上来看，6月

低价、低评级、中小盘转债跌幅明显超过高价、高评级、大盘转债。其原因是股票市场走弱，

另一方面是