交通运输行业报告：航空机场中报业绩分化，6月快递发展指数公布.docx

目录

TOC\o1-1\h\z\u行业观点综述 5

本周交运板块行情概述 9

3航运 11

航空机场 13

快递物流 18

铁路公路 20

投资建议 21

风险提示 21

图表目录

图表1：申万交运指数走势图 9

图表2：本周交运子板块表现 10

图表3：本月交运子板块表现 10

图表4：本周交运涨幅榜 10

图表5：本周交运跌幅榜 11

图表6：SCFI综合指数 11

图表7：CCFI综合指数 11

图表8：SCFI欧线指数 12

图表9：SCFI地中海航线指数 12

图表10：SCFI美西航线指数 12

图表11：SCFI美东航线指数 12

图表12：BDTI指数 12

图表13：BCTI指数 12

图表14：BDI指数 13

图表15：BCI指数 13

图表16：BPI指数 13

图表17：BSI指数 13

图表18：各航司中报预告归母净利润汇总（单位：百万元） 14

图表19：各航司中报预告扣非归母净利润汇总（单位：百万元） 14

图表20：民航国内航线客运航班量（班次） 15

图表21：三大航2024-2026年机队净增数量汇总 15

图表22：民航客机引进数量 16

图表23：各机场中报预告归母净利润汇总（单位：百万元） 16

图表24：各机场中报预告扣非归母净利润汇总（单位：百万元） 17

图表25：民航国际及地区航线客运航班量 18

图表26：快递周揽收量（亿件） 19

图表27：高速公路个股股息政策概览 20

图表28：十年国债收益率与高股息个股市值涨幅 21

行业观点综述

本周A股整体反弹，上证综指报收2971.03点，环比上涨0.72?，申万交运指数报收2028.55点，环比下跌1.08?，相比沪深300指数跑输2.28pct。本周交运各子板块走势分化明显，受益于无人驾驶出租车概念刺激，公交板块个股大幅上涨，出行链机场、航空板块低位反弹，航运板块则出现明显调整。

航运板块：

本周集运运价指数小幅回落，油运运价指数表现分化，干散货运价指数有所回升。

集运指数方面，本周SCFI综合指数报3675点，环比跌1.6，CCFI指数报2085点，环比涨3.7。分航线看，欧洲航线SCFI指数报5051点，环比涨4.0，地中海航线SCFI指数报5424点，环比跌0.1?，美西航线SCFI指数报7654点，环比跌5.5，美东航线SCFI指数报9881点，环比跌0.6。油运方面，本周BDTI指数报1064点，环比跌3.4?，BCTI指数报849点，环比涨3.3。干散货方面，本周BDI指数报1997点，环比涨1.6?，其中BCI、BPI、BSI指数分别报3296点、1678点、1364点。

航空板块：

各航空公司密集披露2024年中报预告，因2023年一季度的低基数，各航司中报业绩整体明显改善。仅就二季度而言，因国内天气原因及公商务复苏偏弱等因素，大航同比表现整体弱于去年，民营航司中春秋、吉祥略好于去年同期，华夏航空因运营效率恢复及补贴标准提升业绩同比提升明显。整体来看，各航司经营业绩基本符合预期。

民航暑运开启，目前从跟踪到的量价指标看，国内客运航班量同比略高于去年，国际及港澳台客运航线航班量恢复至2019年同期的近八成，但价格整体同

比有所回落，其中国内航线经济舱含油价格相比2019年同期水平有小幅提升。

行业供需层面，根据三大航在年报中更新的2024-2026年机队引进规划，

2024-2026年国航、南航、东航合计飞机增量分别为114架、52架、99架，增速

分别为4.4、2.0?、3.8，三年年化增速仅为3.3。结合当前我国航司尚未接收的波音、空客飞机订单情况，波音、空客在手订单数量及其交付能力，我们认为未来三年行业供给约束仍然较强。需求端，尽管当下公商务需求复苏还需时间，但我们认为随着经济逐步恢复，民航供需关系有望不断改善，抬升行业盈利水平。

持续推荐盈利能力最强，业绩屡创新高的春秋航空、推荐运营效率恢复，补贴标准提升拉动业绩回归常态的华夏航空，关注吉祥航空，此外，海航控股股价已经接近一元钱红线，公司或有出台多种方式稳定股价的意愿，或可保持关注。

机场板块：

A股五家机场上市公司披露2024年中报预告，因客流逐步恢复及国际航线旅客量同比大幅增长，各机场业绩整体环比继续改善，其中白云机场业绩略超我们预期，海南机场则因海南离岛免税阶段性承压及地产业务拖累业绩有所下滑。

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