食品饮料行业市场前景及投资研究报告：河南市场名酒全国化.pdf

证券研究报告

行业研究|行业深度研究|食品饮料

从河南市场看名酒全国化与地产酒崛起

2024年07月31日

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证券研究报告

|报告要点

我们对河南市场进行深度分析，从格局的角度，通过复盘河南白酒市场省内外品牌的发展历

程，来分析中国白酒行业集中度提升的路径和受益品牌；从发展的角度，考虑到河南白酒市场

规模大，作为开放型白酒市场，是名酒全国化的重要战略市场，我们选取汾酒、习酒、老窖作

为主要分析对象，总结认为全国化中省外市场开拓重点在于借势而进、推进大单品突破与渠

道精细化运作。

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2024年07月31日

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食品饮料

从河南市场看名酒全国化与地产酒崛起

河南白酒市场规模大，全国化名酒主导竞争

投资建议：强于大市（维持）河南是白酒消费大省，2023年白酒市场规模达668亿元，其中浓香和酱香为主流，

上次建议：强于大市占近80%市场份额，清香近年发展迅速，份额提升明显。价格带来看，预计2023

年河南高端/次高端/中端/低端白酒市场规模分别为

相对大盘走势274.76/154.71/35.58/202.94亿元，呈沙漏型分布，其中高端价格带以省外名酒

食品饮料沪深300主导，腰部及中低档价格以省酒为主。

10%历史复盘：地产酒增长分化，全国化名酒持续布局

1998年豫酒产能全国第三，龙头酒企仰韶收入规模破10亿，位居全国第二。2000

-7%

年前后外部环境冲击下豫酒开启改制进程，2005年起地产酒纷纷在省内跑马圈地，

-23%名酒聚焦政商用酒100-200元价格带，加速布局河南市场。2012-2014年白酒消费

转型，省内酒企表现分化，全国化名酒持续切入。2015年至今消费氛围改善，名

-40%酒开启二次全国化进程，全国化名酒在河南加大发力、增长提速，龙头地产酒伴随

2023/72023/112024/32024/7

增长，其中酱香热带动习酒、国台等高增、汾酒引领清香型白酒增长。

河南市场看格局演绎：名酒格局基本稳定，区域龙头发展提速

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